Monterrey/Bogotá.- Fitch Ratings asignó a Grupo Cibest S.A. (Cibest) calificaciones de incumplimiento emisor (IDR) de largo plazo en moneda local y extranjera de ‘BB+’, respectivamente, y calificaciones de incumplimiento emisor (IDR) de corto plazo en moneda local y extranjera de ‘B’.
La perspectiva de las calificaciones IDR de largo plazo es negativa.
La perspectiva negativa de las IDR de largo plazo refleja la misma perspectiva de Bancolombia, ya que las calificaciones están directamente vinculadas. Esto refleja la perspectiva de Colombia, ya que Bancolombia está limitada por la calificación soberana con base en su perfil crediticio intrínseco actual.
Fitch considera que las calificaciones de Bancolombia, actualmente en línea con la del soberano, son más sensibles a una posible rebaja derivada de una revisión a la baja de la calificación soberana, ya que es improbable que califiquemos a los bancos colombianos por encima de la del soberano.
Factores Clave de Calificación
Solidaridad de las Subsidiarias Reconocidas: Cibest es la nueva Compañía Matriz de Bancolombia y entidades relacionadas, comúnmente conocidas como Grupo Bancolombia. Cibest consolidará directamente a Bancolombia (filial principal), Banistmo (banco panameño), Bancoagrícola (banco salvadoreño), BAM (banco guatemalteco) y otras entidades no financieras. Fitch monitoreará el proceso de incorporación y su evolución, pero no anticipa ningún impacto en las calificaciones de Bancolombia y sus compañías relacionadas en Centroamérica. Asimismo, anticipamos que sus respectivos perfiles de negocio se mantendrán sin cambios bajo la nueva estructura.
Sólido Perfil de Grupo: La calificación de Cibest se basa en el perfil comercial y financiero de su principal subsidiaria operativa, Bancolombia, con calificación ‘BB+/Negativa’. Este es el banco más grande de Colombia y posee un sólido perfil comercial y financiero. El grupo también tiene presencia, principalmente con operaciones bancarias, en Panamá, Guatemala y El Salvador, entre otros países, lo que fortalece aún más su perfil. Fitch espera que el flujo de caja de Cibest sea suficiente y consistente, proveniente principalmente de Bancolombia en forma de dividendos.
Doble apalancamiento moderado: Fitch espera que el índice de doble apalancamiento de Cibest (inversiones de capital en subsidiarias + intangibles/capital) se mantenga en torno al 105% a nivel no consolidado. Si bien existe margen para aumentar el doble apalancamiento manteniendo la igualación de la calificación, el grupo no planea aumentar significativamente las inversiones de capital en sus subsidiarias. Fitch también espera que el flujo de dividendos de Cibest proveniente de sus subsidiarias sea suficiente para mantener un índice de doble apalancamiento moderado.
Perfil de riesgo vinculado a la subsidiaria principal: Alrededor del 70% de los activos totales consolidados provienen de Bancolombia, por lo que sus perfiles de riesgo están altamente vinculados. Fitch espera que la gestión de liquidez de Cibest sea prudente, basándose en la estructura y las prácticas de Bancolombia y en un uso adecuado de los flujos de caja. En términos consolidados, las métricas de riesgo crediticio, como la calidad de los activos o la rentabilidad, deberían ser similares a las de su principal subsidiaria.
Sensibilidades de la Calificación
Factores que, individual o colectivamente, podrían conducir a una acción negativa de calificación/rebaja
–Las calificaciones IDR de Cibest podrían bajar si se produce un aumento significativo y sostenido del doble apalancamiento por encima del 120 %. Esto llevaría a una calificación un nivel por debajo de las IDR de Bancolombia.
–Una rebaja de la calificación de Bancolombia resultaría en una acción similar para Cibest, ya que las calificaciones están igualadas.
–Aunque no es un riesgo inminente, una mayor contribución de activos de subsidiarias con un perfil más riesgoso o un deterioro significativo en la solvencia actual de sus subsidiarias podría representar riesgos a la baja para las calificaciones de Cibest.
Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción positiva/mejora de la calificación
–Cualquier cambio positivo en las calificaciones de Bancolombia resultaría en una mejora de las IDR de Cibest.
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