Bogotá. –Las empresas de soluciones de ingeniería elevan sus posiciones en negocios de generación eléctrica de respaldo del país, al conocerse que Copower Ltda. entró como accionista de la Generadora Termocentro S.A.S.

Es de señalar que esta última empresa es controlada por la “holding” española Cien Por Cien Jaen S.L., la cual adquirió el control accionario de dicha firma en el 2023.

Generadora Termocentro es una central de ciclo combinado (gas y carbón), con una capacidad instalada de 300 megavatios, ubicada en el Magdalena Medio, en el municipio de Cimitarra (Santander), y aproximadamente a cinco kilómetros de Puerto Berrío (Antioquia).

Jorge Urquijo Torrado, gerente de Copower Ltda.

La compañía manifiesta en su página de internet que presta servicios a agentes regulados y no regulados del sector de energía.

Igualmente, Termocentro realiza  compra y venta en el Mercado de Energía Mayorista (MEM), el cual  fue creado a partir de la reestructuración del sector  desarrollada en las leyes 142 y 143 de 1994;  en el cual participan, además de los generadores, transmisores, distribuidores, comercializadores y usuarios no regulados.

En el 2025, la “holding” Generadora Termocentro registró activos por $575.630 millones e ingresos de $19.650 millones.

Por su lado, Copower es una empresa que se enfoca, entre otros, en los servicios de diseño, montaje, operación y mantenimiento de centros de generación de energía a gas o diésel, sistemas de generación fotovoltaicos, proyectos de petróleo y gas y mantenimiento de turbogeneradores, precisamente, en las centrales de generación.

En el 2025, los ingresos de Copower totalizaron $132.652 millones y su  utilidad neta sumó $8.312 millones. Tiene 278 trabajadores, de los cuales el 17% son mujeres.

Copower es controlada , entre otros, por Jorge Urquijo Torrado , con 72,5%. Se trata de un inversionista nacido en Hacarí (Norte de Santander), en 1968, que también entró a conformar la Junta Directiva de la Generadora Termocentro.

Los otros integrantes de la Junta Directiva de Termocentro son Carlos José Ferneynes y Óscar Andrés Gutiérrez Rubio. 

Los servicios de Copower también se han extendido a proyectos en Estados Unidos, México y Ecuador, República Dominicana, Perú, Trinidad y Tobago y Brasil. 

CoPower Ltda

Copower Ltda es una compañía colombiana, con base en Bucaramanga, especializada en soluciones energéticas e industriales.

Desde su creación en 2001, ofrece servicios de diseño, montaje, operación y mantenimiento de centrales de generación a gas o diésel, sistemas fotovoltaicos, proyectos EPC, pruebas eléctricas, mantenimiento de turbogeneradores, OEM y O&M.

Su portafolio incluye generación de energía, eficiencia energética y renovables, con clientes en el sector petróleo & gas e industria.

Acerca del  Mercado de Energía Mayorista (MEM) 

Ese sector se divide en los segmentos de Bolsa de Energía (corto plazo), la cual es un mercado para las 24 horas del día siguiente y el negocio de contratos bilaterales (largo plazo), realizados con otros generadores, comercializadores o con usuarios no regulados (representados por comercializadores).

De acuerdo con la Resolución 131 de 1998 de la Comisión de Regulación de Energía y Gas (Creg) para ser considerado usuario no regulado se requiere tener una demanda máxima de potencia mayor a 0,1 megavatios o un consumo mensual mínimo mayor a 55 megavatios  de instalación legalizada.

La entrada Copower (del nortesantandereano Jorge Urquijo Torrado) nueva accionista  de Termocentro (controlada en Colombia por la española Cien Por Cien Jaen) se publicó primero en Halcones y Palomas.

En la financiación también participaron Grupo Aval, a través de Banco de Bogotá y Banco de Occidente, Bbva y Davivienda.

Combina atributos de financiamiento tipo project finance con componentes de crédito constructor, permitiendo alinear las condiciones de deuda con las características del desarrollo.

La transacción se convierte en la primera financiación sindicada para un proyecto inmobiliario de uso mixto con una estructura híbrida en el mercado financiero colombiano, lo que abre posibilidades para el desarrollo de iniciativas urbanas de gran escala en el país.

«Este proyecto representa una forma distinta de estructurar el financiamiento de desarrollos inmobiliarios en el país, incorporando esquemas que se ajustan a las iniciativas de uso mixto. Desde Bancolombia, nuestro rol como estructurador nos permitió articular las capacidades del sistema financiero para hacer posible una iniciativa viable desde lo financiero y que genera un impacto en el desarrollo urbano de la ciudad», señaló Mauricio Rosillo, vicepresidente de Negocios de Bancolombia.

Quora es desarrollado y operado por Cimento Inmuebles Comerciales, una sociedad 50-50 entre Grupo Amarilo, a través de Amarilo Inversiones y su fondo de capital privado Yellowstone Capital Partners, y Spectrum de Guatemala, y contará con Amarilo como constructor y comercializador de vivienda.

El proyecto hace parte del Plan Parcial de Renovación Urbana Proscenio, aprobado desde 2010, y está ubicado en el barrio La Cabrera, al norte de Bogotá. Abarcará más de 150.000 m² de área utilizable y transformará tres manzanas en un complejo de uso mixto que integrará vivienda, comercio, oficinas, hotel y teatro. La iniciativa busca consolidar un modelo de ciudad conectado, con mayor calidad de espacio público, movilidad sostenible y una integración entre los distintos usos del suelo.

«Celebramos hoy el cierre del sindicado de Quora. Es una señal de confianza del mercado en los proyectos de renovación urbana de gran escala. Contar con Bancolombia como estructurador y con un sindicado con la participación de Banco de Bogotá, Banco de Occidente, Davivienda y Bbva nos permite ejecutar con la solidez que una iniciativa de esta envergadura exige. Quora representa lo que Bogotá necesita: espacios que integran vivienda, trabajo, comercio y cultura en un mismo lugar, con calidad urbana real. Este proyecto va a marcar un antes y un después en la forma en que se concibe el desarrollo urbano en Colombia», afirmó Gabriel Escallón, gerente general de Cimento.

El acompañamiento de Bancolombia a este tipo de proyectos responde a su compromiso con el desarrollo sostenible, el crecimiento y la competitividad de las ciudades, como uno de los pilares de su propósito de promover desarrollo sostenible para lograr el bienestar de todos.

La entrada El proyecto de renovación urbana Quora completó cierre financiero por $1,4 billones se publicó primero en Halcones y Palomas.

Informó los resultados iniciales de su programa de perforación diamantina de relleno de superficie de 2026 en el objetivo Las Brisas. La actualización corresponde a los análisis finales de los primeros cuatro pozos de perforación, que suman aproximadamente 660 metros y fueron ejecutados desde la primera plataforma de perforación de superficie construida específicamente para este programa.

La compañía señaló que los primeros pozos de relleno proporcionaron una confirmación adicional de la mineralización previamente modelada en las estructuras Manto Antiguo y Santa Catalina. 

Entre los resultados reportó una intersección de 7,43 gramos por tonelada (g/t) de oro y 15 g/t de plata en 1,20 metros, en el pozo ZM-195 de la estructura Santa Catalina, incluyendo 28,70 g/t de oro y 38 g/t de plata en un intervalo de 0,30 metros. 

Asimismo, informó una intersección de 8,36 g/t de oro y 1.670 g/t de plata en 1,0 metro en el pozo ZM-197 de la estructura Manto Antiguo, incluyendo 27,83 g/t de oro y 5.564 g/t de plata en un intervalo de 0,30 metros.

El presidente ejecutivo de Denarius Metals, Serafino Iacono, indicó que el programa de perforación de relleno de 2026 fue diseñado con base en los resultados obtenidos durante la campaña de perforación de 2024 y que busca delimitar nuevas zonas y ampliar las existentes cerca de la infraestructura minera planificada. Agregó que la compañía continuará entregando resultados a medida que avance la campaña de perforación de este año.

Denarius Metals explicó que el objetivo Las Brisas corresponde a un bloque no explotado dentro de la estructura Manto Antiguo preservado por la minería histórica. El programa de perforación fue diseñado con una malla de 50 por 50 metros desde ocho plataformas de perforación (IF-5 a IF-12), con el propósito de delimitar y confirmar la consistencia de la mineralización en los filones identificados previamente en las estructuras Manto Antiguo y Santa Catalina. 

Según la compañía, el yacimiento de Manto Antiguo está controlado por la intersección de ambas estructuras, donde generalmente se presentan intersecciones de mayor espesor y ley.

También puede leer: La árabe ProGrowth Ltd. adquirirá el 10% de Denarius (de Serafino Iacono): en joint venture controlarán dos mineras

La empresa indicó que el programa en el objetivo Las Brisas comenzó a finales de abril de 2026 y contempla aproximadamente 6.000 metros distribuidos en 29 pozos de perforación diamantina. 

Precisó que todos los sondeos ejecutados hasta la fecha en la estructura Manto Antiguo, con un total aproximado de 560 metros, interceptaron la estructura a la profundidad estimada, mientras que los pozos completados en la estructura Santa Catalina, que suman cerca de 660 metros, también interceptaron la estructura en la profundidad prevista.

Denarius Metals describió que la estructura Manto Antiguo, principal zona explotada históricamente, corresponde a una estructura de manto brechada con orientación oeste-noroeste a este-sureste que se une con el muro inferior de la estructura Santa Catalina. 

Esta última fue interpretada por la compañía como una falla mineralizada que alimenta el sistema de vetas del proyecto. La empresa agregó que la mineralización está compuesta por pirita, arsenopirita, esfalerita y galena, además de fragmentos de esquisto con alteración argílica que contienen vetillas de pirita.

Finalmente, la compañía informó que su programa de perforación de 2026 contempla un total de 15.000 metros en distintas áreas objetivo del proyecto Zancudo, entre ellas Las Brisas, El Castaño, Mina Independencia y Terrenos Contaminados. 

Señaló que la información obtenida será utilizada para el modelamiento de recursos, la planificación minera y la optimización del diseño de los tajos de producción, mientras

Acerca de Denarius Metals

Denarius Metals es una empresa canadiense junior dedicada a la adquisición, exploración, desarrollo y eventual operación de proyectos mineros de metales preciosos y polimetálicos en distritos de alta ley en Colombia y España. Denarius Metals cotiza en la Bolsa de Valores de Canadá (Cboe) bajo el símbolo «Dmet». La compañía también cotiza en el mercado Otcqx de Estados Unidos bajo el símbolo «Dnrsf».

En Colombia, Denarius Metals inició recientemente operaciones mineras en su Proyecto Zancudo, de su propiedad total, un depósito de oro y plata de alto grado, que incluye la histórica mina productora Independencia, ubicada en el Cinturón del Cauca, a unos 30 km al suroeste de Medellín.

En España, Denarius Metals participa en tres proyectos centrados en minerales críticos de alta demanda. La Compañía posee una participación del 21% en Rio Narcea Recursos, SL y es la operadora de su Proyecto Aguablanca, recientemente reconocido por la UE como Proyecto Estratégico. 

El Proyecto Aguablanca comprende una planta de procesamiento llave en mano de 5.000 toneladas diarias y los derechos de explotación de la histórica mina de níquel-cobre Aguablanca, ubicada en Monesterio, Extremadura. 

Denarius Metals también posee una participación del 100% en el Proyecto Lomero, un yacimiento polimetálico ubicado en la parte española de la prolífica Faja Pirítica Ibérica, rica en cobre, aproximadamente a 88 km al suroeste del Proyecto Aguablanca, y una participación del 100% en el Proyecto Toral, un yacimiento de zinc, plomo y plata de alta ley ubicado en la provincia de León, en el norte de España.

La entrada Denarius (del italiano Serafino Iacono) anuncia que a fines de año entra a funcionar planta en proyecto aurífero Zancudo, en Titiribí se publicó primero en Halcones y Palomas.

En su nuevo rol, agregó Bbva, Sala impulsará a Openpay como fábrica de soluciones de pago de y el crecimiento propio en España y América Latina.

El grupo financiero europeo recordó que Openpay diseña e implanta capacidades tecnológicas reutilizables en distintos mercados para dar respuesta a las necesidades de los comercios, las empresas y las instituciones. 

Con presencia en México, España (a través de Wipöp), Argentina, Colombia y Perú, la empresa seguirá desarrollando la propuesta de valor y prevé contribuir a la evolución del negocio de soluciones y servicios de pagos de Bbva.

Raimundo Sala Albert, presidente de Openpay.

Licenciado en Administración y dirección de empresas, con un MBA internacional por Ucla (Estados Unidos) y un programa de dirección general por Iese (España), Raimundo Sala Albert acumula 20 años de experiencia internacional en pagos, banca y negocios digitales. 

A lo largo de su trayectoria, ha ocupado posiciones ejecutivas en compañías como PagoNxt/Getnet, EVO Payments, Bankia, PayPal y Groupon.

De acuerdo con Sala, los pagos han dejado de ser una simple transacción para convertirse en una plataforma de crecimiento de los negocios.

En su opinión, la inteligencia artificial y los datos también están redefiniendo la forma en que los negocios interactúan con los consumidores.

En el 2025, Openpay Colombia S.A.S. registró ingresos por $28.984 millones y activos de $14.556 millones. Opera desde el 2019.

A través de la pasarela de pagos, todo tipo de empresas pueden acceder, entre otros, a un datáfono virtual.

Carlos Alberto Cárdenas Gómez, gerente en Openpay Colombia.

Con solo enviar un «link» o el.enlace al correo electrónico o las redes sociales (Facebook o WhatsApp) del cliente, este puede recibir pagos con tarjetas de crédito, débito o por la plataforma PSE.

Openpay fue planeada para ser usada en tiendas «online», pagos de suscripción, aplicaciones móviles, «marketplace», pagos a terceros y «crowdfunding», entre otros.

Acerca del  Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (Grupo Bbva)

Es uno de los conglomerados más grandes del mundo, con 169 años de experiencia.  A septiembre del 2024, el Grupo atendía 77,2 millones de clientes en 25 países, a través de 5.749 sucursales, 30.391 cajeros automáticos y 125.000 empleados.

Los activos consolidados totales reportados del Grupo Bbva ascendieron entonces a US$860.900  millones, con una base de capital de US$62.600 millones.

La entrada Raimundo Sala Albert, nuevo presidente de Openpay (filial de Bbva que en Colombia factura $29.000 millones anuales) se publicó primero en Halcones y Palomas.

En charla que mantiene desde dos horas a través de Primera Página Radio, en Javeriana Estéreo 91.9 F.M. sobre los retos de su mandato, confirmó, como primera medida de apretón fiscal, congelará el gasto innecesario a partir de agosto próximo.

En ministro entrante advirtió que el Gobierno entrante derogará el decreto que le pone límite a las inversiones externas de los fondos privados de pensiones

“Se debe derogar, porque, otra vez, aquí estamos confundiendo los bolsillos. El dinero es de los pensionados, no del Gobierno, Obligar a los fondos a que liquiden sus posiciones de forma desordenada, no es eficiente. (…) Es una irresponsabilidad. Ese dinero es de los pensionados y hay que protegerlo”, explicó.

“La idea es que en el curso de los cuatro años podamos mantener un Presupuesto bien austero, que nos permita frenar la tendencia al endeudamiento que ha tenido Colombia. Un apretón que debe durar bastante tiempo”, dijo el ministro nombrado por el nuevo presidente de Colombia, Abelardo de la Espriella.

Aseguró, en ese sentido, que el Gobierno entrante hará un aplazamiento del gasto programado en el Presupuesto General de la Nación (PGN) de este año, para lo cual, ya se encuentra revisando las partidas susceptibles de entrar en este congelamiento.

“No vamos a tocar los subsidios monetarios para la población de menores ingresos. Pero hay otras áreas en las que sí se pueden tomar decisiones. Por ejemplo, el abuso de la contratación de personal. La crisis fiscal no se resuelve sin crecimiento. Si a ese 2,2% que vamos a crecer este año, lo aumentamos a 3,2%, habrá un impacto positivo en el recaudo”, dijo.

Resaltó que medidas relacionadas con reactivar sectores como el minero-energético y la construcción, además de un control efectivo del territorio, serían elementos jalonadores del crecimiento económico.

PARTIDARIO DE QUE MINHACIENDA SIGA EN JUNTA DEL BANREPÚBLICA

“Yo soy partidario de que el ministro de Hacienda esté en la Junta del Banco de la República, porque se requiere cierta coordinación entre el Gobierno y el Emisor. (…) El Comité Autónomo de la Regla Fiscal tiene presupuesto para operar hasta octubre. Yo ya me reuní con sus integrantes y les garanticé que conseguiría los recursos para que continúen operando”, agregó en su charla.

Y anticipó que sólo se presentaría una Tributaria durante el Gobierno entrante, con énfasis en la simplificación de impuestos.

“Yo quisiera que fuera una reforma sistémica, de fondo. Nosotros no resolvemos los problemas. Hay que hacer el esfuerzo de tener una reforma estructural del sistema tributario. Eso implica, primero, un énfasis en simplificación. En la medida en que el Estatuto Tributario sea más simple, es más fácil fiscalizar. (…) Tenemos que mejorar las fuentes de ingresos. Lo primero que hay que hacer es algo para que la informalidad se reduzca a niveles aceptables, porque con un 55% de los ocupados informales, ¿qué tributos se pueden recaudar? Ninguno”, dijo el ministro de Hacienda designado, Miguel Gómez Martínez, en la entrevista con Primera Página.

La entrada Ministro de Hacienda (designado), Miguel Gómez, confirma primera medida de apretón fiscal: congelará el gasto innecesario a partir de agosto se publicó primero en Halcones y Palomas.

La ronda fue liderada por Citius, codirigida por BTG Pactual y contó con la participación de GIC, Monashees y otros.

“Durante los últimos siete años, hemos construido la plataforma financiera y comercial líder en Colombia, creando una empresa tecnológica centrada en la IA que presta servicios a millones de colombianos y a decenas de miles de comerciantes. Si bien hemos sido rentables durante dos años, decidimos realizar esta ronda de financiación para acelerar nuestra trayectoria de crecimiento y atraer socios de primer nivel”, afirmó Santiago Suárez, CEO y cofundador de Addi.

Oleg Gordienko, cofundador y socio de Citius

“Nos enorgullece apoyar a Addi, uno de los líderes más destacados en el sector de infraestructura financiera de Latinoamérica, un sector en rápida evolución”, declaró Oleg Gordienko, cofundador y socio de Citius. “Nos sentimos honrados de ser un inversor importante y de contribuir a impulsar una transformación radical del panorama financiero y de comercio electrónico en Colombia”.

La ronda fue liderada por Citius, una firma de inversión global enfocada en respaldar empresas tecnológicas excepcionales y accionista a largo plazo de Addi. La división de Capital Privado de BTG Pactual colideró la ronda, invirtiendo a través de su Estrategia de Crecimiento, que se centra en respaldar empresas de alto crecimiento en toda Latinoamérica.

Como parte de esta inversión, Addi y BTG Pactual acordaron colaborar en iniciativas estratégicas conjuntas en el mercado colombiano.

Gabriela Lima, directora de Capital Privado de BTG Pactual

“Creemos que Colombia está experimentando una transformación en el acceso al crédito y a los servicios financieros, muy similar a la que vivió Brasil hace años. Addi está estableciendo un nuevo estándar en este mercado al redefinir la experiencia crediticia tanto para consumidores como para comerciantes mediante inteligencia artificial implementada a gran escala. Esta capacidad de transformar mercados enteros es precisamente lo que buscamos en nuestras inversiones de crecimiento”, afirmó Gabriela Lima, directora de Capital Privado de BTG Pactual.

En rondas de financiación anteriores participaron GIC, Quona, Monashees, Union Square Ventures, Citius y Andreessen Horowitz, entre otros. Esta nueva ronda refuerza dichos compromisos y suma nuevos socios.

“Esta Serie D culmina una serie de logros alcanzados en los últimos meses, que han atraído a importantes instituciones globales a Colombia a través de Addi. En abril de 2026, la empresa cerró una línea de crédito estructurada de 150 millones de dólares liderada por J.P. Morgan – la primera estructura de financiamiento de almacén que el banco ha gestionado para una empresa en Colombia—, elevando así los compromisos de deuda total de Addi a más de 680 millones de dólares. Addi también recibió la autorización de la Superintendencia Financiera de Colombia para operar como entidad regulada, lo que le permite comenzar a captar depósitos. A principios de este año, Fast Company la nombró una de las tres empresas fintech más innovadoras del mundo”, dijo Addi.

Addi utilizará los fondos de la Serie D para continuar expandiendo su plataforma de crédito, fortalecer su infraestructura tecnológica y ampliar su cartera de productos financieros para consumidores y comercios en toda Colombia.

Santiago Suárez, CEO y cofundador de Addi

Acerca de Addi

Addi es la plataforma de comercio y servicios financieros líder en Colombia, con más de 3 millones de clientes y más de 39 000 comercios, desde pequeñas empresas hasta grandes marcas. La empresa impulsa el comercio diario al ampliar el acceso al crédito, mejorar la experiencia de pago y aumentar las tasas de conversión. Su modelo de negocio se basa en una plataforma propia, un ecosistema dual, soluciones diferenciadas y datos sólidos, lo que le permite ofrecer eficiencia, crecimiento y confianza.

En 2026, Fast Company nombró a Addi la tercera empresa más innovadora del mundo en Finanzas y Fintech, reconociendo su uso de la inteligencia artificial para transformar el comercio. Fundada en 2018 por Santiago Suárez, Daniel Vallejo y Elmer Ortega, Addi cuenta con el respaldo de inversores globales como Andreessen Horowitz, BTG Pactual, GIC, Citius y Union Square Ventures. Para más información, visite co.addi.com.

Acerca de Citius

Citius es una firma de inversión con enfoque global que se centra en empresas tecnológicas en fase inicial y de crecimiento. Entre las inversiones de la firma se incluyen algunas de las empresas de mayor crecimiento a nivel mundial en Latinoamérica, el Sudeste Asiático, India y otras regiones. Las oficinas de Citius se encuentran en Dubái y Luxemburgo. Para obtener más información sobre Citius, visite www.citius.vc.

Acerca de BTG Pactual

BTG Pactual (Bpac11) es el banco de inversión más grande de Latinoamérica y opera en los mercados de banca de inversión, préstamos corporativos, operaciones bursátiles, gestión de activos, gestión patrimonial y banca general. Para obtener más información sobre BTG Pactual, visite institucional.btgpactual.com.

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La entrada Addi levantó US$85 millones en ronda de financiación Serie D: fue liderada por Citius y codirigida por BTG Pactual se publicó primero en Halcones y Palomas.

El financiamiento, según conoció Primera Página, será fondeado en partes iguales por BID Invest , Bbva Perú e Interbank.

Percy Muente Kunigami,  presidente de Cerro Prieto (casa matriz) y representante legal de Cerro Prieto Colombia S.A.S.

En el caso de BID Invest, su participación estará dividida en partes iguales entre recursos propios y fondos administrados provenientes de Tadac.
Los recursos financiarán el plan de inversiones del 2026 de ACP en Trujillo, Perú, que comprende: inversiones agrícolas, incluyendo nuevas plantaciones y la renovación de cultivos seleccionados;  el refinanciamiento del saldo pendiente del club deal existente; e inversiones y mejoras en la planta empacadora.

El proyecto, según BID Invest  incrementará las exportaciones agrícolas peruanas;   la productividad, la competitividad y la resiliencia de la agroindustria, particularmente en el segmento de arándanos; y el empleo rural.

Aliado detrás 

ACP forma parte de Corporación Financiera de Inversiones (CFI), la cual desarrolla proyectos de inversión en los sectores de energía y agroindustria. También cuenta con los servicios de Irrigadora Cerro Prieto (ICP), que se dedica proveer servicios al sector agroexportador y Qali Fruits (Qali) enfocada en la agricultura sostenible. 

En Colombia, ACP cuenta con 1.000 hectáreas de aguacate en los municipios de Río Sucio, Supía y Caramanta. Al cierre del 2025, Cerro Prieto Colombia S.A.S. acumuló activos por COP $53.265 millones. 

Acerca del  «deal club»

Es una  financiación conjunta en la que varios prestamistas financian una transacción de forma colectiva, lo que supone un cambio respecto al modelo tradicional en el que un único prestamista asume la totalidad del riesgo crediticio. Los acuerdos de financiación conjunta, según la compañía asesora Permira.com,  ofrecen una solución, permitiendo a los prestamistas aunar recursos y ofrecer transacciones de mayor envergadura en un momento en que el mercado sindicado se encuentre en dificultades.

Si bien, agrega Permira,  los prestamistas directos antes se centraban en operaciones individuales de entre 50 y 200 millones de euros, ahora se están uniendo para abordar la magnitud de los créditos tradicionalmente asociados al mercado sindicado. 

Acerca de la Agencia de Cooperación Internacional de Japón (Jica)

Es una entidad gubernamental que gestiona la mayor parte de la Asistencia Oficial para el Desarrollo (AOD) del gobierno japonés. La misión es promover el desarrollo económico y social en países en desarrollo mediante proyectos de cooperación técnica, financiera y voluntaria.

En febrero del 2025 anunció una contribución de US$1.000 millones para la creación del Fondo Fiduciario Jica para el Desarrollo de América Latina y el Caribe (Tadac, por sus siglas en inglés). Esta iniciativa es el primer fondo del sector privado de la agencia con BID Invest y el vehículo más grande para la actividad
privada en la región.

Acerca del BID Invest

Con una cartera de US$21.000 millones en activos administrados y 394 clientes en 25 países, esa entidad provee soluciones financieras y servicios de asesoría.  Es una organización integrante del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), que promueve el desarrollo económico de los países latinos.

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La entrada Grupo peruano Cerro Prieto (con fincas de aguacates en Antioquia y Caldas) invertirá US$200 millones en expansión de cultivos agrícolas  se publicó primero en Halcones y Palomas.

Dentro de este indicador, la capacidad para cumplir metas financieras alcanzó 61,5 puntos, mientras que el país muestra avances en la gestión de las finanzas personales y la proyección de objetivos económicos a futuro.

El Índice de Bienestar Financiero se construye a partir de cuatro dimensiones clave: control financiero, resiliencia económica, capacidad de cumplir metas y tranquilidad financiera, a las que se suma el score crediticio de DataCrédito Experian, un elemento que lo convierte en una medición única al incorporar información objetiva basada en el comportamiento real de las personas. 

Esta aproximación permite entender el bienestar financiero de manera integral, al combinar decisiones, hábitos y percepciones con una lectura concreta de cómo las personas gestionan su vida financiera, incorporando también la dimensión emocional asociada a su realidad.

En Colombia, el índice alcanza 59 puntos, un resultado que refleja avances en la forma en que las personas gestionan sus finanzas y proyectan su futuro. Este nivel da cuenta de una base positiva en conciencia y comportamiento financiero, así como de una mayor conexión entre las decisiones del día a día y objetivos de largo plazo relacionados con estabilidad y calidad de vida.

Entre los hallazgos más relevantes se destacan:

•    La capacidad para cumplir metas financieras alcanza 61,5 puntos, reflejando una mayor orientación hacia la planificación y el logro de objetivos.
•    El optimismo frente al futuro financiero llega a 64,1 puntos, evidenciando una expectativa positiva sobre la evolución de la situación económica personal.
•    La tranquilidad financiera se ubica en 52,7 puntos, mostrando que, aunque hay avances en comportamiento, aún persisten niveles de estrés o ansiedad asociados al manejo del dinero.

“Los resultados muestran que el bienestar financiero no es solo una cuestión de números o decisiones, sino también de cómo las personas se sienten frente a su dinero. Hoy vemos colombianos que planifican, tienen metas y proyectan su futuro, pero que al mismo tiempo aún experimentan niveles de estrés en su día a día. Incorporar esta dimensión emocional es clave para entender realmente su relación con las finanzas”, resalta explica Andrés Mejía, Vicepresidente de Estrategia y Crecimiento de Experian SpanishLatam.

La información financiera impulsa mejores decisiones

Hoy se ve con más claridad: cuando las personas tienen información, toman mejores decisiones. En Colombia, cada vez más personas están comparando opciones y evaluando antes de tomar decisiones financieras. El criterio para elegir un crédito alcanza 76,5 puntos y la comparación de alternativas llega a 65,0, reflejando una actitud más consciente y activa frente al manejo del dinero.

Este cambio también se ve en el día a día. Más personas están haciendo seguimiento a sus gastos (59,1 puntos) y buscando información para entender mejor sus finanzas (55,2), lo que muestra un interés creciente por tener mayor control y claridad sobre su situación financiera.

El ahorro fortalece la resiliencia financiera de los hogares

El ahorro se está consolidando como una herramienta clave para fortalecer la estabilidad financiera. Hoy, el 78,5 % de los hogares en Colombia afirma ahorrar, principalmente para hacer frente a emergencias e imprevistos, mientras que el 39,9 % ya da el paso hacia la inversión, reflejando avances progresivos en la forma en que las personas gestionan sus recursos.

Sin embargo, el reto ahora está en llevar ese esfuerzo más allá del corto plazo. El 30% de los hogares logra generar excedentes al final del mes, lo que limita la posibilidad de ahorrar de manera sostenida y avanzar hacia metas financieras de largo plazo.

El score de DataCrédito Experian: una pieza clave del bienestar financiero

El índice incorpora el puntaje —score— crediticio de DataCrédito Experian como una de sus dimensiones objetivas. Esta medición se construye a partir del comportamiento crediticio de las personas, considerando elementos como sus hábitos de pago, el manejo de sus obligaciones financieras, su experiencia con productos de crédito y la forma en que cumplen sus compromisos en el sistema financiero.

Para efectos del Índice de Bienestar Financiero, el score fue llevado a una escala comparable de 0 a 100. En Colombia, esta dimensión alcanza 64,3/100, que en términos cala del score crediticio de DataCrédito Experian equivale aproximadamente a un puntaje 643 puntos sobre 999. Este resultado evidencia una relación positiva con el crédito formal y hábitos de pago consistentes, aportando una lectura objetiva sobre la salud financiera de las personas.

Más allá del resultado, el score cumple un rol fundamental en la vida financiera de los colombianos. Conocerlo y gestionarlo permite acceder a mejores condiciones de crédito, ampliar oportunidades y tomar decisiones informadas que impactan directamente en la vida de las personas. En este sentido, el score no solo refleja la historia financiera, sino que se convierte en una herramienta para construir bienestar y proyectar un futuro más sólido.

Al mismo tiempo, el análisis muestra que la construcción del historial crediticio es progresiva. Los jóvenes entre 18 y 24 años registran 58,5 puntos, evidenciando una etapa inicial que abre oportunidades para fortalecer su inclusión y acompañamiento financiero desde el inicio de su vida económica.

 “Medir el bienestar financiero nos permite ir más allá de los indicadores tradicionales y comprender cómo las personas viven su realidad financiera: si pueden planear, ahorrar, responder ante imprevistos, acceder a oportunidades y sentirse más tranquilas frente a su futuro. Desde DataCrédito Experian creemos que la información es un habilitador clave para que más colombianos tomen mejores decisiones y construyan una vida financiera más estable, inclusiva y sostenible”, concluye Daniel Vargas, Gerente de Asuntos Corporativos de Experian SpanishLatam, concluye Daniel Vargas, Gerente de Asuntos Corporativos de Experian SpanishLatam.

El Índice de Bienestar Financiero se consolida como una herramienta clave para entender cómo evolucionan las finanzas personales en el país y orientar acciones hacia su fortalecimiento. Más allá de los datos, el estudio muestra que Colombia ya ha avanzado en la forma en que las personas gestionan su vida financiera. El siguiente paso está en consolidar ese progreso para que se traduzca en mayor estabilidad y confianza en el día a día. En este camino, DataCrédito Experian continuará impulsando el uso de la información crediticia como una herramienta para generar bienestar financiero en el país.

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La entrada Colombia alcanza 59 puntos en el Índice de Bienestar Financiero de DataCrédito y en capacidad para cumplir metas financieras 61,5 puntos se publicó primero en Halcones y Palomas.

En comercio, lideró Organización Terpel S.A. con ingresos por $26,4 billones, mientras que Kopps Comercial S.A.S.  registró las mayores utilidades ($1,1 billones). 

En manufactura, Refinería de Cartagena S.A. alcanzó ingresos por $22,4 billones y Bavaria y Cía. S.C.A. obtuvo ganancias por $3,3 billones. 

En servicios, Empresas Públicas de Medellín E.S.P. reportó ingresos por $20,3 billones, mientras que Cenit Transporte y Logística de  Hidrocarburos S.A.S. lideró en rentabilidad con $5,1 billones. 

ALMACENES ÉXITO

Por su parte, Metro Línea 1 S.A.S. ocupó la primera posición en construcción, con ingresos de $5,3 billones y ganancias de $764 mil millones, mientras que en el sector agropecuario se destacaron Avsa S.A. (Mc Pollo) , con ingresos por $2,6 billones, y Avidesa de Occidente S.A., con utilidades de $187 mil millones.

Comportamiento regional

Las  sociedades domiciliadas en Bogotá y Cundinamarca registraron ingresos operacionales por $1.046,7 billones, equivalentes al 56,5 % del total nacional. 

En segundo lugar, se ubicó Antioquia, con $317,9 billones (17,1 %), seguida por la región Caribe, con $195,6 billones (10,5 %), y la región Pacífica, con $157 billones (8,5%). 

Esas regiones concentraron la mayor generación de ingresos, activos y utilidades empresariales del país durante 2025.

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La entrada Ecopetrol, Terpel, Reficar, D1, EPM y Éxito, las empresas que generaron más ingresos operacionales durante el 2025 se publicó primero en Halcones y Palomas.

En cumplimiento del Artículo 18 de la Ley del Mercado de Valores de 1934 (la “Ley del Mercado de Valores”), Tecnoglass acaba de presentar a la Comisión de Valores de E.U., SEC, la siguiente declaración que hace parte de una serie de videos de Bradesco que exploran las tendencias de inversión en Latinoamérica y los mercados emergentes.

Preguntan: Ben Laidler, jefe de estrategia de renta variable en Bradesco en Londres, y Murilo Riccini desde São Paulo, quien lidera la estrategia de renta variable en la Región Andina.

Responde: Santiago Giraldo, director financiero de Tecnoglass, desde Barranquilla, Colombia.

Entrevistadores: “Tecnoglass es una empresa líder en ventanas y vidrios arquitectónicos, integrada verticalmente desde la fabricación en Colombia hasta la venta en Estados Unidos.

A pesar de sus raíces colombianas, la empresa, cuya sede central se encuentra en Miami, cotiza en la Bolsa de Nueva York desde 2013 bajo el símbolo

TGLS, lo que históricamente la ha hecho menos conocida para los inversionistas latinoamericanos. Esperamos poder aclarar esto un poco con esta entrevista.

Como siempre, comenzaré con algunas cifras para contextualizar. 1.900 millones. Esa es la capitalización bursátil actual de Tecnoglass en dólares estadounidenses.

Dieciocho millones. Ese es el volumen promedio diario de negociación de las acciones durante los últimos tres meses.

Creo que si cotizara en Colombia, se convertiría en una de las tres acciones con mayor liquidez del país.

Y finalmente, el quince por ciento. Ese es el crecimiento anual compuesto de las ventas de la empresa desde su salida a bolsa en 2013.

Una cifra bastante impresionante. Eso es todo por mi parte. Santiago, muchas gracias por venir. Antes de hablar de negocios,

Pregunta: ¿podrías contarnos un poco sobre tu trayectoria y cómo llegaste a ser el director financiero de Tecnoglass?

Giraldo: Por supuesto, Ben, y gracias por invitarnos. Me complace presentar Tecnoglass a toda la audiencia. Eh, a modo de antecedente, en realidad estuve de su lado mucho más tiempo que en este puesto de director financiero. Trabajé como banquero en JP Morgan y Citibank en mis trabajos anteriores.

Viví en Estados Unidos durante diez años después de graduarme de mi MBA y luego me mudé a Colombia para trabajar en Citibank en la banca de inversión, principalmente enfocado en petróleo y gas en ese momento, dentro de la banca corporativa y de inversión. Y luego, decidí pasar al otro extremo. Eh, como director financiero de una de las empresas que probablemente cubren, Ecopetrol, una de sus subsidiarias necesitaba un director financiero en ese momento. Así que decidí dar el paso.

Y hace unos diez años, me mudé a Barranquilla para asumir este nuevo reto en Tecnoglass, que en ese entonces era una empresa muy incipiente en los mercados financieros y cotizaba en bolsa, y necesitaban a alguien con experiencia para guiar el proceso. Y ha sido toda una aventura. Seguro que hablaremos de ello con más detalle. Desde entonces, he estado aquí como director financiero y jefe de relaciones con inversionistas, y estoy muy contento no solo por la situación actual y cómo hemos evolucionado, sino también por el futuro de la empresa.

Pregunta: Entonces, Santiago, para empezar con lo básico, ¿qué hace Tecnoglass y qué los diferencia en esta industria?

Giraldo: Esta empresa se fundó hace unos cuarenta y cinco años en Colombia. Era una empresa que, básicamente, fabricaba ventanas. Y en el camino, los propietarios y nuestros directivos descubrieron que cuanto más limpios y precisos fueran nuestros procesos, y cuanto más valor añadido pudiéramos incorporar, mejor y más rentable seríamos.

Así que comenzaron a invertir en equipos no solo para ensamblar ventanas, sino también para transformar vidrio y aluminio. Y poco a poco, pero con paso firme, comenzaron a integrar verticalmente el proceso. Al principio, se centraban principalmente en Colombia. Luego se expandieron un poco a la región andina.

Hace unos veinticinco años, era evidente que, si queríamos crecer, debíamos hacerlo principalmente en Estados Unidos, un mercado perfecto para una empresa colombiana ubicada en la costa, a tres o cinco días de Florida. Así que, al empezar a desarrollar relaciones, principalmente en el sur de Florida y en Miami, la empresa comenzó a hacer algunos negocios en Estados Unidos. En aquel entonces, representaba solo, diría yo, el cinco por ciento de nuestros ingresos totales. Y, como saben, unos años, un par de décadas después, ahora representa el noventa y siete por ciento de nuestros ingresos totales.

Básicamente, lo que hacemos es brindar soluciones integrales para el sector de vidrio arquitectónico y ventanas. Principalmente para propiedades de alta gama. Piensen en condominios de lujo, oficinas de primera categoría y alojamientos de lujo. Y luego, en 2018, cuando nos dedicábamos casi exclusivamente a la construcción comercial, incluyendo viviendas multifamiliares, decidimos incursionar en el sector residencial unifamiliar.

Hoy en día, la empresa suministra ventanas y vidrios tanto para el sector comercial como para viviendas unifamiliares, principalmente en Estados Unidos. Seguimos operando en el Caribe, Centroamérica y Sudamérica, pero el 97% de nuestro negocio se concentra en Estados Unidos y ahora está mucho más diversificado: el 45% de nuestro negocio corresponde a viviendas unifamiliares y el 55% a la construcción comercial. Competimos en el segmento de alta gama. Es decir, ofrecemos un producto de alto valor añadido, ya sea resistencia a impactos, eficiencia energética o aislamiento acústico. No fabricamos productos estandarizados. Todo se fabrica a medida. Y ahora nos estamos expandiendo a nivel nacional. Nuestros principales mercados eran el sureste de Estados Unidos, pero seguramente entraremos en más detalles sobre la estrategia de la empresa. Ahora la empresa está penetrando plenamente en el resto de Estados Unidos. Eso es lo que nos entusiasma. Gracias, Santiago.

Pregunta: En resumen. ¿Cómo perciben los principales factores estructurales que impulsan este negocio? ¿Deberíamos considerarlo como una evolución del ciclo de la construcción en Estados Unidos? ¿O como una evolución del crecimiento del sur de Florida o de los estados del Cinturón del Sol en general?

¿O de algún otro tipo? ¿Cómo deberíamos conceptualizar la tendencia a largo plazo?

Giraldo: Bueno, sin duda existen diferentes tendencias, no solo relacionadas con la industria. Obviamente, la construcción es cíclica, y al estar dividida en distintos segmentos, nos vemos obligados a operar en diferentes ciclos, ¿verdad? Porque la construcción comercial y la residencial unifamiliar no coinciden. Así que, gracias a nuestra diferenciación, tendemos a mitigar ese efecto.

Pero sin duda existen tendencias. Por ejemplo, se ve mucho más vidrio que cemento en las nuevas construcciones, ¿no? Es decir, todo es estéticamente agradable. A la gente le gustan las vistas, y también se observan tendencias relacionadas con la sostenibilidad.

Por ejemplo, la resistencia al impacto, obviamente, con todo lo que está sucediendo con el cambio climático, se ha vuelto más importante y hay factores que impulsan una mayor inversión en resistencia al impacto. Hay exenciones de seguros. Hay incentivos fiscales. Así que hay cosas que están sirviendo como un impulso para nuestro negocio.

Y esto ha sido así durante algunos años. Además, están las tendencias migratorias, ¿verdad? Es decir, el sur de Florida, como todos saben, se ha vuelto muy popular. Ha estado en auge durante los últimos cinco a siete años.

En general, los estados con impuestos favorables en el sureste y en el Cinturón del Sol están teniendo un mejor desempeño que otros. Y esos son, históricamente, nuestros mercados principales. Como veremos en nuestra conversación, queremos expandirnos geográficamente y convertirnos en una empresa nacional. La inmigración también está actuando como un impulso, no solo dentro de los EE. UU. por personas que se mudan de estados con impuestos altos a estos estados con impuestos favorables, sino también por extranjeros, compradores extranjeros que desean invertir en sus segundas residencias, principalmente en Florida y el sureste de los EE. UU. Así que sí, definitivamente hay tendencias que impulsan nuestro negocio. En cuanto a la tecnología, se está desarrollando una nueva tecnología que permitirá que las ventanas alimenten los edificios. En otras palabras, las ventanas absorben energía durante todo el día y ahora se desperdicia. Ahora existe tecnología que permitirá que esas ventanas alimenten los edificios. Así que se avecinan muchas novedades que ayudarán a que nuestro negocio siga creciendo.

Pregunta: Fascinante. Bien. Dicho esto, profundicemos en el negocio. Mi siguiente pregunta es: ¿cuál es su perspectiva actual para el segmento comercial y multifamiliar de E.U., incluyendo el crecimiento de la cartera de pedidos y los principales factores de rentabilidad?

Giraldo: Sí. Es interesante, obviamente, porque si nos fijamos en los titulares, hay muchos desafíos, ¿verdad? Y muchos de nuestros competidores no están creciendo o están disminuyendo sus volúmenes.

Y, claro, las presiones de costes, por otro lado, no lo facilitan, ¿verdad? Pero estamos creciendo a dos dígitos. Es decir, hemos estado creciendo a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del quince o diecisiete por ciento desde que salimos a bolsa. Esperamos seguir creciendo a dos dígitos.

Eso está incluido en las previsiones que proporcionamos al mercado. Y la razón por la que podemos hacerlo es porque estamos ganando cuota de mercado, ¿verdad? No solo en nuestros mercados principales, sino también expandiéndonos geográficamente. Entramos en un nuevo mercado de vinilos hace un par de años y estamos aprovechando nuestras ventajas competitivas. Como se puede ver en nuestro perfil de margen, obviamente tenemos una estructura de costes mucho más eficiente que nos permite fijar precios competitivos si es necesario.

Pero esa no es la estrategia. Queremos ser rentables. Queremos que se nos pague en función de la calidad del producto que ofrecemos.

Si bien tener una estructura de costos más eficiente tiene muchísimas ventajas, queremos ganar con calidad.

Queremos ganar con plazos de entrega eficientes. Queremos ganar con un servicio superior. Y eso es lo que nos ha permitido ganar mucha cuota de mercado en los últimos diez años.

Nuestros pedidos pendientes, como mencionaste, se encuentran en un nivel récord de 1.400 millones de dólares.

Tenemos mucha visibilidad, no solo para 2026 y 2027, sino también para 2028. A pesar de los desafíos que se observan en el mercado, en general, somos muy optimistas y creemos que podemos seguir ganando cuota de mercado en el futuro previsible. Si pudiera retomar el tema, me refiero al sector multifamiliar comercial, ¿verdad? Ese es nuestro negocio principal.

Pregunta: Pero como mencionó antes, la expansión al sector unifamiliar, que ahora representa el cuarenta por ciento de su negocio, lleva menos de diez años en este sector. Parece un éxito rotundo, pero también me llama la atención que es un negocio muy diferente. Quizás con un ciclo distinto. ¿Podría hablarnos un poco sobre las diferencias y las tendencias que observa en ese sector?

Giraldo: Sí. En general, si tuviera que desglosarlo, esperamos que ambos segmentos crezcan a dos dígitos este año, pero creo que proviene de diferentes direcciones. En el lado comercial, esperamos un crecimiento de dos dígitos debido a la cartera de pedidos que hemos podido acumular hasta ahora. Así que sabemos lo que viene, ¿verdad?

Estos son proyectos que se están ejecutando. No hay grandes sorpresas. Más o menos sabemos cómo se desarrollará. Y, de nuevo, esto se debe a condiciones más favorables en nuestros mercados principales y a nuestra capacidad para ganar cuota de mercado a medida que nos expandimos más en Estados Unidos en el segmento de viviendas unifamiliares. Para que se hagan una idea, empezamos en 2018 con menos de diez millones de dólares en ingresos. El año pasado, facturamos cuatrocientos millones. Así que estamos consiguiendo una gran cuota de mercado con un producto diferenciado.

Obviamente, es competitivo en cuanto a precios. Pero ese segmento presenta algunos desafíos. Y para darles más contexto, no estamos muy centrados en la construcción de viviendas unifamiliares nuevas. El setenta por ciento de nuestro trabajo consiste en reparaciones y remodelaciones.

Así que los ciclos afectan de forma diferente, ¿verdad? Cuando hay mucha inversión en reparaciones y remodelaciones, los factores que influyen son distintos. Por ejemplo, con este nivel de inflación y tasas hipotecarias muy altas, las personas con hipotecas a tasas del tres por ciento no se mudan.

En lugar de comprar casas nuevas, reinvierten en las que ya tienen. Esa es nuestra situación actual. Creo que una de las ideas erróneas es que la gente asocia nuestro negocio con la construcción de viviendas unifamiliares nuevas, ¿no?

Vendemos muy poco a constructores de viviendas. Así que ese no es nuestro principal motor. Al estar más expuestos a las reparaciones y remodelaciones, mitigamos los ciclos y la volatilidad del negocio. Dicho esto, el crecimiento de este segmento proviene principalmente de la expansión geográfica que estamos llevando a cabo.

Antes, el mercado residencial unifamiliar se limitaba a Florida. Hemos abierto seis salas de exposición en todo Estados Unidos: Manhattan, Charleston, Houston, Phoenix y Los Ángeles. Ahora estamos mucho más diversificados y vendemos en diferentes estados. Tenemos una nueva ventana de vinilo, que representa el sesenta por ciento del mercado potencial, frente al treinta por ciento del aluminio. Esto nos da muchas opciones, ¿verdad?

Nos permite expandirnos, ganar cuota de mercado y crecer en diferentes segmentos. Si bien proyectamos que nuestro mercado principal de ventanas de aluminio para viviendas unifamiliares en Florida se mantendrá estable, con un crecimiento de un dígito bajo, esperamos que todo el segmento residencial unifamiliar crezca a dos dígitos. Todo esto gracias a las oportunidades que tenemos fuera de Florida.

Pregunta: ¡Genial! Hablemos de eso, Santiago, ¿podrías profundizar un poco más en este tema? ¿Cuáles son los pilares principales de su estrategia de crecimiento en términos geográficos? ¿Y las categorías de productos y los planes de expansión de capacidad en Estados Unidos?

Giraldo: Sí. En cuanto a la diversificación de productos, si piensa en cómo funciona esto, nos hemos centrado mucho en ventanas resistentes a impactos, ¿verdad? Eso significa el sur de Florida, las zonas costeras, el Golfo de México o las Carolinas. Pero a medida que nos expandimos por todo Estados Unidos, ya no necesitamos ese tipo de ventana. Así que volvimos a empezar de cero y desarrollamos ventanas para el mercado estadounidense en general.

Eso significa ventanas de aluminio más ligeras y también ventanas de vinilo. Para que el público pueda diferenciar ambos productos, se requiere una ventana de aluminio con marco pesado para resistir impactos.

Pero en el Medio Oeste o la Costa Oeste, no es necesario. Así que nadie pagará lo que cuesta. Pero por otro lado, una ventana de vinilo, que es más barata, es mejor en cuanto a eficiencia energética.

Así que, si piensas en lugares con grandes fluctuaciones de energía y temperatura, necesitas más productos de vinilo, ¿verdad? Así que, casualmente, al expandirnos fuera de Estados Unidos, tuvimos que desarrollar nuevos productos porque no se puede vender el mismo producto que en Miami. En Phoenix, ya tenemos los productos, ¿no? Así que ahora estamos empezando a aumentar la producción para fuera de Florida.

Primero hay que tener el producto. Abrimos salas de exposición para establecer más relaciones. Contratamos vendedores de la competencia, de la competencia, y estamos listos. Este año, probablemente venderemos alrededor de sesenta millones de ventanas de vinilo y aluminio fuera de Florida.

Así que está empezando a contribuir. Por eso, incluso cuando proyectamos que el mercado principal se mantendrá estable o crecerá a un ritmo bajo de un solo dígito, seguimos proyectando que el segmento general crecerá a dos dígitos debido a las oportunidades de expandirse fuera de los mercados principales.

Quería retomar algo que mencionaste antes, que era, supongo, la capacidad en Colombia, la esencia del negocio y la construcción de la estrategia de integración vertical. Veo que sus márgenes de beneficio allí son mucho más altos que los de sus competidores.

Pregunta: ¿Cuánto de eso se debe a la integración vertical y cuánto a otros factores? Y tal vez podrías explicarnos, el grado de integración vertical y cuáles consideras que son los beneficios.

Giraldo: Sí. Empecemos con la presencia del negocio. Somos una empresa totalmente integrada y transparente, ya que compramos nuestras propias materias primas. De hecho, las dos principales son el vidrio en bruto, que es simplemente arena transformada en vidrio, y los lingotes de aluminio en bruto. Esto representa el 85% de nuestro costo de materia prima. El aluminio lo compramos a proveedores; es una materia prima. El vidrio lo compramos a través de una empresa conjunta con Saint-Gobain, que anunciamos hace unos años.

Esto nos permite ser más eficientes. A partir de ahí, gestionamos todo el proceso de principio a fin. Tomamos esas materias primas y transformamos el vidrio para hacerlo resistente a los impactos, energéticamente eficiente e insonorizado. Con los lingotes de aluminio en bruto fabricamos los marcos.

Ensamblamos nuestras propias ventanas. Exportamos a Estados Unidos. Contamos con nuestro propio distribuidor para entregarlas al cliente final. Tenemos nuestro propio equipo de instalación para realizar la instalación en productos comerciales.

Esto nos permite obtener un margen de beneficio más alto. Cuando no tienes que dejar margen fuera de tu casa, por así decirlo, porque puedes hacerlo todo internamente, tus márgenes van a ser mejores. Además, si analizas nuestro modelo de negocio, es como si aprovecharas lo mejor de ambos mundos. Podemos fabricar en Colombia, donde el salario mínimo probablemente equivale a unos tres dólares la hora, en comparación con nuestros socios estadounidenses que pagan, no sé, veinticinco o treinta dólares la hora, o incluso más. Claro. Pero también nos beneficiamos del transporte desde Colombia a Estados Unidos. Y si lo piensas bien, Colombia es uno de los pocos países del mundo con un déficit comercial con Estados Unidos. Así que nos beneficiamos enormemente de una estructura de costos laborales mucho más eficiente y también de un transporte eficiente hacia Estados Unidos.

Hay muchos contenedores llenos que vienen de E.U. a Colombia y regresan vacíos porque nuestras principales exportaciones a nivel nacional son materias primas. Y estas se transportan a granel, no en buques portacontenedores. Así que podemos aprovechar ese peso muerto para regresar a E. U. de manera muy eficiente.

Correcto.

En resumen, para responder a sus preguntas, si consideramos nuestro margen Ebitda para 2025, creo que terminamos en un 28 o 29 por ciento, lo cual es significativamente superior al promedio de la industria, que podría estar en torno al 10-15 por ciento.

Quizás una empresa bien administrada alcance el 15 o 16 por ciento. Así que hay una diferencia de quince puntos porcentuales entre lo que logramos y lo que logra un competidor en EE. UU. Diría que quizás el 60 por ciento de eso se debe al arbitraje en mano de obra, y el resto a la posibilidad de tener un modelo totalmente integrado verticalmente, así como a unos gastos generales y administrativos más bajos.

No solo la mano de obra, sino todo lo demás que conlleva, y poder fabricar en Colombia, pero vendiéndolo al mercado de alta gama al que vendemos, en Estados Unidos. Así que es un buen modelo de negocio. Aprovechamos la disponibilidad de mano de obra en Colombia, muy calificada. Llevamos haciendo esto desde siempre.

Muchos de estos empleados llevan aquí cinco, diez, quince años. Así que cuando surge la pregunta de cómo alguien podría replicar esto, es muy difícil. Esto es algo que se ha estado gestando durante cuarenta años, desde cero, creciendo orgánicamente y desarrollando talento internamente, no necesariamente pudiendo salir a buscar nuevos empleados para hacer esto, lo cual sería muy difícil. ¿Verdad, Murilo?

Pregunta: Sí, Santiago. Y hablando un poco más sobre estos desafíos. ¿Cómo están manejando las presiones de costos, particularmente las relacionadas con los aranceles, que son objeto de mucha discusión, así como los precios del aluminio y el peso colombiano, algo muy importante para la empresa? ¿Verdad?

Giraldo: Sí. Empecemos con el costo de los insumos. Obviamente, ambos factores están relacionados, ya que los aranceles y los costos del aluminio están bastante correlacionados.

Si observamos lo que está sucediendo ahora mismo con las medidas arancelarias implementadas por la administración, el aluminio se ha visto muy afectado.

La forma en que está planteado esto es aceptable. Si pueden suministrarnos aluminio, pueden evitar la mayor parte del arancel.

Aun así, tienen que pagar un diez por ciento al exportar. Pero lo que ha sucedido es que Estados Unidos no es autosuficiente en cuanto a sus necesidades internas de aluminio; solo puede abastecer aproximadamente el cuarenta por ciento de sus necesidades internas.

Así que, obviamente, si observamos lo que ha sucedido no solo con LME, debido a la guerra y otras perturbaciones, el precio del aluminio ha subido bastante, sino también la prima estadounidense, la prima del aluminio estadounidense, que ha aumentado más del trescientos cincuenta por ciento interanual como resultado de estos aranceles.

Exacto. Porque todo el mundo busca comprar aluminio estadounidense para evitar el arancel. Lo que está sucediendo ahora es que es casi indiferente.

¿Verdad? Es decir, es casi indiferente pagar el arancel o comprar nuestro aluminio. Así que lo que se suponía que sería algo favorable para los fabricantes estadounidenses no lo es, porque como fabricante estadounidense, tienes que pagar el aluminio estadounidense a un precio mucho más alto o importarlo de otro lugar, ya que Estados Unidos no es autosuficiente. Así que es un empate, ¿no?

Esto está afectando a todos por igual. Dicho esto, como está afectando a todos por igual, todos están subiendo los precios, ¿no? Así que, como era de esperar, no solo en nuestro negocio, sino en muchos otros.

Si observamos lo que está sucediendo con la inflación, todos tienen que tomar medidas de precios, ¿no? Es una de las pocas maneras de contrarrestar y compensar los impactos de lo que está sucediendo. Así que pudimos ajustar los precios en mayo. Un siete por ciento. Eso nos sitúa en el extremo inferior del sector porque creemos estar en posición de ganar cuota de mercado. El sector en su conjunto subió los precios entre un seis y un doce por ciento. Al operar en el extremo inferior, creemos que podemos penetrar más en el mercado y aprovechar la disrupción que se está produciendo actualmente. Obviamente, es probable que haya presiones a corto plazo sobre los márgenes, pero no creemos que esto sea estructural ni que vaya a revertirse y aliviarse en algún momento. Desconocemos qué sucederá con los aranceles. En cualquier caso, estamos totalmente preparados para compensar el impacto arancelario en 2027 mediante la automatización, mejoras logísticas y los aumentos de precios que se produjeron en mayo.

Obviamente, seguiremos experimentando las consecuencias del aumento del precio del aluminio. Ya veremos qué ocurre. Pero podremos compensar completamente los impactos de los aranceles que se implementaron este año.

Por otro lado, está el tipo de cambio, que, como saben, para quienes siguen a Colombia en este momento, el peso está anormalmente fuerte, en nuestra opinión, y nuestra exposición se centra principalmente en los costos locales que tenemos que pagar, sobre todo en los costos laborales, ¿verdad? Estamos implementando automatización durante todo el año. Así que creemos que habrá una reducción de personal que podremos llevar a cabo, lo que disminuirá la exposición al tipo de cambio, es decir, a esos gastos y costos denominados en pesos colombianos.

Exacto. Porque todo el mundo busca comprar aluminio estadounidense para evitar el arancel. Lo que está sucediendo ahora es que es casi indiferente.

¿Verdad? Es decir, es casi indiferente pagar el arancel o comprar nuestro aluminio. Así que lo que se suponía que sería algo favorable para los fabricantes estadounidenses no lo es, porque como fabricante estadounidense, tienes que pagar el aluminio estadounidense a un precio mucho más alto o importarlo de otro lugar, ya que Estados Unidos no es autosuficiente. Así que es un empate, ¿no?

Pregunta: Esto está afectando a todos por igual. Dicho esto, como está afectando a todos por igual, todos están subiendo los precios, ¿no? Así que, como era de esperar, no solo en nuestro negocio, sino en muchos otros.

Giraldo: Si observamos lo que está sucediendo con la inflación, todos tienen que tomar medidas de precios, ¿no? Es una de las pocas maneras de contrarrestar y compensar los impactos de lo que está sucediendo. Así que pudimos ajustar los precios en mayo. Un siete por ciento. Eso nos sitúa en el extremo inferior del sector porque creemos estar en posición de ganar cuota de mercado. El sector en su conjunto subió los precios entre un seis y un doce por ciento. Al operar en el extremo inferior, creemos que podemos penetrar más en el mercado y aprovechar la disrupción que se está produciendo actualmente. Obviamente, es probable que haya presiones a corto plazo sobre los márgenes, pero no creemos que esto sea estructural ni que vaya a revertirse y aliviarse en algún momento. Desconocemos qué sucederá con los aranceles. En cualquier caso, estamos totalmente preparados para compensar el impacto arancelario en 2027 mediante la automatización, mejoras logísticas y los aumentos de precios que se produjeron en mayo.

Obviamente, seguiremos experimentando las consecuencias del aumento del precio del aluminio. Ya veremos qué ocurre. Pero podremos compensar completamente los impactos de los aranceles que se implementaron este año. Por otro lado, está el tipo de cambio, que, como saben, para quienes siguen a Colombia en este momento, el peso está anormalmente fuerte, en nuestra opinión, y nuestra exposición se centra principalmente en los costos locales que tenemos que pagar, sobre todo en los costos laborales, ¿verdad? Estamos implementando automatización durante todo el año. Así que creemos que habrá una reducción de personal que podremos llevar a cabo, lo que disminuirá la exposición al tipo de cambio, es decir, a esos gastos y costos denominados en pesos colombianos.

Así que creo que eso va a bajar gradualmente, pero en términos de poder mitigar esa exposición, hacemos coberturas oportunistas. Intentamos cubrirnos por encima de nuestra tasa presupuestaria, por lo tanto, eliminando esa variable de la ecuación y tratando de reducir esa exposición tanto como podamos. Bien.

Es decir, si podemos convertir en dólares algunos de estos costos y gastos, podemos hacerlo y ser oportunistas en términos de cobertura. Ahora mismo, la situación es anormalmente alta. Pero nuestra impresión es que, basándonos en las finanzas generales del país y en el diferencial de tasas, que es anormalmente alto ahora, creemos que se normalizará a largo plazo. Interesante. De acuerdo.

Pregunta: Es hora de la ronda de preguntas rápidas. Preguntas y respuestas más cortas. Quiero centrarme en la estrategia. Bien.

Ha hablado de crecimiento. Ha hablado de eficiencia. Ha hablado de innovación y automatización. Eh, ¿en qué se centran? ¿En qué invierten de esos tres? ¿En qué invierten la mayor parte de su tiempo ahora mismo?

Giraldo: Diría que en el crecimiento. Me refiero al desarrollo de productos, a ganar cuota de mercado, a impulsar nuestros productos en todo Estados Unidos para convertirnos en una verdadera empresa nacional.

Obviamente, la innovación es importante. Los nuevos productos son importantes. Las nuevas tecnologías son importantes. Pero creo que lo que queremos hacer es expandirnos, crecer, ganar cuota de mercado y duplicar el tamaño de la empresa que somos en la próxima década.

Pregunta: Sí, entonces, la rentabilidad del capital. ¿Cuál es su prioridad actual en cuanto a la rentabilidad del capital? Dividendos, recompra de acciones y otras alternativas, en la medida en que podamos seguir reinvirtiendo en capital circulante para el crecimiento y gastos de capital (CapEx). La rentabilidad del capital invertido es mucho mayor que la de la alternativa.

Giraldo: Pero si observamos la generación de flujo de caja en los últimos dos años, hemos podido invertir significativamente en CapEx para el crecimiento porque los gastos de capital para mantenimiento representan menos del uno por ciento de los ingresos. Así que tenemos un gran volumen de gastos de capital discrecionales para respaldar el crecimiento continuo en la medida en que podamos encontrar formas de seguir creciendo. Ese es el mayor retorno que podemos lograr. Sin embargo, debido a la generación de flujo de caja, hemos invertido más de ciento cincuenta millones en recompra de acciones.

Obviamente, vemos una oportunidad ahí basándonos en las valoraciones actuales. Y la empresa paga un dividendo trimestral con un rendimiento de alrededor del uno por ciento. Así que queremos asegurarnos de que sea un enfoque equilibrado, reinvirtiendo en el negocio y devolviendo efectivo a los accionistas. Genial. Has hablado de algunas de las presiones inevitables y las presiones de costos del negocio. Pero, sabes, si analizas los riesgos y algunos de los obstáculos, la competencia, las tasas de interés, eh, ya sabes, el peso colombiano, ¿cuál es el que no sé cuál te preocupa o al que dedicas la mayor parte de tu tiempo tratando de mitigar? Bueno, creo que estamos controlando lo que podemos controlar, ¿verdad? Es decir, en términos de buscar eficiencias, en términos de realizar acciones de precios, cuando hay elasticidad de precios, eso es lo que hacemos.

Lo que podemos controlar es, ya sabes, cómo cambian las reglas. Y con esto quiero decir que es difícil dirigir un negocio cuando te despiertas y hay nuevos aranceles, ¿verdad? Y no tenemos claridad sobre cómo será esto a largo plazo. Exacto.

Y, como resultado, estamos viendo inflación de materias primas, ¿verdad? Eso está afectando a todos. Así que controlaremos lo que podamos controlar. Y desde una perspectiva macro y geopolítica, la esperanza es que muchos de estos obstáculos desaparezcan y estemos en una mejor posición, lo que significa que habremos crecido un diez o quince por ciento, una empresa mucho más grande con algunas de estas presiones que estamos viendo actualmente. ¿Verdad?

Pregunta: Interesante. Sí. Última pregunta, Santiago, y una muy importante. ¿Cuál es la mayor idea errónea que tienen actualmente los inversores sobre su negocio, en su opinión, y cuál es el punto clave que cree que están pasando por alto?

Giraldo: Bueno, creo que sus espectadores probablemente tengan una idea equivocada sobre algunos inversionistas estadounidenses con los que nos encontramos, ¿verdad? Porque cuando se expone el ángulo colombiano, obviamente eso conlleva enormes beneficios, ¿no? En términos de rentabilidad y eficiencia.

Pero también es difícil no ser comparado con otros mercados emergentes, es decir, comparar a Colombia con Venezuela, por ejemplo, una situación completamente diferente, con la inestabilidad geopolítica de la región que, a pesar de tener un gobierno de izquierda por primera vez en un siglo, no estamos experimentando. Es decir, hemos experimentado una democracia estable, sin hiperinflación.

Así que creo que es importante entender lo que significa fabricar en Colombia, donde intentamos mostrar que esta empresa está centrada en Estados Unidos, en el sentido de que, mientras la economía estadounidense prospere, mientras la industria de la construcción prospere, Estados Unidos prosperará.

El hecho de que fabriquemos en Colombia no debería percibirse como un riesgo adicional, ¿verdad? Es decir, no es que la empresa esté en riesgo debido a las tensiones geopolíticas en la región. Los principales factores están relacionados con el comportamiento de Estados Unidos.

Así que ese es el primer punto. Y en segundo lugar, diría que, cuando ves los titulares y los indicadores principales que dicen que la construcción de viviendas nuevas ha caído un veinte por ciento interanual, nos vemos afectados. Por eso creo que es importante entender dos cosas:

Nuestros principales mercados están superando al mercado estadounidense en general. Y no estamos necesariamente ligados a la construcción de viviendas nuevas. Tenemos un modelo de negocio más resiliente.

Diría que, en general, esos serían los tres puntos principales.

Bradesco: Estupendo. Creo que es un buen punto para terminar. Santiago, muchas gracias por acompañarnos a Murillo y a mí y por hablar de temas técnicos.

Giraldo: Les agradezco la invitación.

Gracias, Santiago.

Muy bien. Este fue otro episodio de Latam, la serie de videos de Bradesco que explora las tendencias de inversión en Latinoamérica y los mercados emergentes. Si les hemos despertado el interés y desean saber más sobre vidrio técnico, visiten su sitio web de relaciones con inversionistas: investors.glass.com.

Gracias. Adiós.

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