Bogotá.- Citi Research publicó un informe, en el que aborda una posible desinversión de Ecopetrol (EC.N) en Interconexión Eléctrica S.A. (ISA), primicia entregada por Primera Página desde este lunes 27 de julio en horas de la mañana.
Según el documento, Citi considera que la posible desinversión podría constituir una decisión inesperada y un paso para restablecer la propuesta de valor de Ecopetrol hacia los accionistas. El informe remite a un análisis anterior de la firma titulado «More thoughts on non-binding offer for ISA» para mayor detalle.
El reporte indica que el acuerdo original resultó desfavorable para varios inversionistas institucionales, quienes posteriormente salieron de sus posiciones en la acción. Desde una perspectiva de valoración, Citi calcula el valor de ISA en US$3.500 millones, con base en un precio spot del primero de junio de $31.000 por acción y un supuesto de tasa de cambio de $3.563.
Citi señala que, más allá de la diferencia frente a su escenario base, la desinversión podría destrabar valor al mejorar la sensibilidad de Ecopetrol a los precios del petróleo, su nivel de apalancamiento neto y su gobierno corporativo. La firma reitera su calificación Neutral/Alto Riesgo sobre el papel.
¿Qué hay de nuevo?
Tal como lo señaló PP, la transacción, estructurada como un contrato interadministrativo, estaría valorada en aproximadamente US$4.500 millones, cifra que se compara con los US$3.700 millones que Ecopetrol pagó al gobierno colombiano en 2021.
El informe también recuerda que la desinversión permitiría a Ecopetrol vender más de 200 MW de energía excedente a terceros, ventas que actualmente están restringidas por su condición de propietario de ISA.
Datos de la acción
Al cierre del 27 de julio de 2026, la acción de Ecopetrol cotizaba en US$15,80. Citi mantiene un precio objetivo de US$18, lo que implica un retorno esperado por precio de acción de 13,9% y un rendimiento por dividendo esperado de 9,2%, para un retorno total esperado de 23,1%. La capitalización de mercado de la compañía se ubica en US$32.249 millones.