Como parte de esta colaboración, Mxnb, la stablecoin regulada de Bitso respaldada por MXN, se emitirá en XRP Ledger (XRPL) y se integrará a la infraestructura de Pagos en Intercambio Descentralizado (DEX) de Ripple, que se encuentra en constante evolución. Junto con RLUSD, la stablecoin empresarial de Ripple respaldada por USD, Mxnb permitirá una mayor liquidez y flujos de liquidación más eficientes para los pagos transfronterizos empresariales en el corredor entre Estados Unidos y México.

Ripple y Bitso llevan años colaborando para dar soporte a la infraestructura de pagos en los principales corredores de Latinoamérica, incluyendo los flujos de pago en MXN y COP. La expansión a XRPL y Pagos en DEX marca la siguiente fase de esta relación, aportando infraestructura de liquidación de stablecoins localizada a uno de los mercados de remesas y pagos transfronterizos más importantes del mundo.

Silvio Pegado, director general de Ripple Latam

Mxnb se integrará en el DEX autorizado de Xrpl, diseñado para respaldar la actividad financiera regulada al permitir que las contrapartes verificadas accedan a la liquidez en cadena y a la infraestructura de liquidación en un entorno más eficiente y que cumpla con la normativa.

“Ripple y Bitso llevan años desarrollando una infraestructura de pagos que opera a escala real en Latinoamérica”, afirmó Silvio Pegado, director general de Ripple para Latinoamérica.

“Al integrar Rlusd y Mxnb en el DEX autorizado de Xrpl, contribuimos a crear una infraestructura de liquidez regulada en cadena, diseñada específicamente para pagos transfronterizos empresariales. Esta es la siguiente evolución en la forma en que el valor se transfiere entre dólares y pesos”.

Esta colaboración también refleja la estrategia más amplia de Ripple de conectar la infraestructura de pagos tradicional con la liquidez de activos digitales de forma operativamente viable para instituciones financieras y proveedores de pagos empresariales. Para Bitso, la integración posiciona a Mxnb como parte de una creciente categoría de infraestructura de stablecoins nativas de la región, diseñada para pagos reales y casos de uso de liquidación en Latinoamérica.

Ben Reid, director de Stablecoins de Bitso Business

“Mxnb se creó desde cero para la liquidación empresarial”, afirmó Ben Reid, director de Stablecoins de Bitso Business. “Está regulada, es nativa del peso y está diseñada para las exigencias operativas de los pagos transfronterizos institucionales. Su integración en la infraestructura DEX autorizada de Ripple en el corredor Estados Unidos-México ofrece a las contrapartes institucionales una novedad: acceso a liquidez en peso en la cadena de bloques, con la certeza de cumplimiento y la eficiencia de liquidación que requieren los casos de uso empresariales”.

La alianza entre Ripple y Bitso se ha expandido a la par de la evolución de la infraestructura de pagos blockchain empresariales en Latinoamérica. Además de facilitar la conectividad de pagos regionales, Bitso fue uno de los primeros socios de intercambio de Ripple USD (Rlusd), contribuyendo a ampliar el acceso a liquidez regulada en dólares para flujos de pago institucionales en los corredores entre EE. UU. y Latinoamérica.

Acerca de Ripple

Ripple e proveedor lde soluciones empresariales basadas en blockchain para las finanzas tradicionales y digitales. Las soluciones de Ripple son más rápidas, transparentes y rentables que las alternativas tradicionales. Instituciones financieras, proveedores de pagos, plataformas de intercambio de activos digitales y empresas utilizan las soluciones de Ripple para facilitar pagos transfronterizos sin fricciones, una mejor gestión de tesorería, liquidez global y tokenización de activos.

Ripple conecta a sus clientes con la blockchain más avanzada, abierta y descentralizada —el XRP Ledger— y una red descentralizada de participantes en más de 80 países. Para obtener más información, visite ripple.com.

Acerca de Bitso

Bitso presta servicios financieros digitales en Latinoamérica, y permite a más de diez millones de usuarios invertir, hacer crecer su dinero y realizar transacciones internacionales. Al combinar la tecnología blockchain, la inteligencia artificial y los sistemas de pago en tiempo real en una infraestructura regulada, Bitso ofrece las herramientas que permiten a cualquier persona construir un futuro financiero más sólido.

A través de su plataforma para consumidores, Bitso ofrece acceso seguro y fácil de usar a más de 200 activos digitales y más de 5000 acciones y ETF globales, brindando a los usuarios en Latinoamérica las mismas oportunidades de creación de riqueza que los principales inversionistas del mundo.

Bitso Business, el segmento B2B de Bitso, es la plataforma de pagos con stablecoins más grande de Latinoamérica, con un volumen total de transacciones anualizado superior a los 82.000 millones de dólares y más de 2.000 clientes institucionales. Al facilitar transacciones locales e internacionales instantáneas y de bajo costo, Bitso Business ayuda a las empresas a transferir fondos de manera eficiente entre mercados, reduciendo las fricciones comerciales y acelerando el crecimiento económico en la región.

Fundada en 2014, Bitso cuenta con más de 600 empleados en 35 países, con operaciones directas en México, Brasil, Argentina y Colombia, y conectividad institucional en Estados Unidos, Europa, Chile y Perú. La misión de Bitso es democratizar la tecnología financiera, haciendo que la creación de riqueza sea una posibilidad cotidiana para todos.

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Rio de Janeiro.- Air Canada y Abra Group firmaron un memorando de entendimiento para constituir una asociación estratégica de largo plazo en las Américas y un acuerdo de joint venture comercial. El pacto vincula la red internacional de Air Canada con las operaciones de Avianca y GOL Linhas Aéreas, marcas bajo el control de Abra Group, mediante la explotación de códigos compartidos multidireccionales a través de las principales terminales de entrada canadienses. 

La entrada en vigor definitiva de los contratos está supeditada a la conclusión de la documentación corporativa y a las aprobaciones regulatorias correspondientes.

El esquema de cooperación operará como un sistema de alimentación mutua de tráfico entre los hubs de las aerolíneas aliadas, con el objetivo de mejorar los factores de ocupación en rutas transcontinentales. La implementación incluye la sincronización de servicios de rampa en aeropuertos, la unificación de políticas de equipaje y el intercambio de beneficios entre los programas de fidelización de los pasajeros de las tres aerolíneas.

La carga aérea en bodegas de aviones de pasajeros ocupa un lugar prioritario dentro del acuerdo. Las divisiones logísticas de ambas partes centralizarán la comercialización de espacio con el propósito de agilizar los flujos de comercio exterior en los mercados clave de las Américas, con especial atención a rutas que conectan Canadá con Lima, Santiago de Chile, Río de Janeiro y Quito, mercados identificados por Air Canada como prioritarios para la expansión.

Desde la perspectiva económica, el acuerdo permite a Air Canada incrementar sus ingresos por asiento-kilómetro disponible (Rask) al canalizar pasajeros hacia las redes de Avianca y GOL sin asumir los costos de apertura de estaciones secundarias propias. Avianca opera con flotas densificadas de Airbus A320 en sus mercados regionales, lo que reduce la asimetría de costos comerciales para la aerolínea canadiense en destinos donde sus socios ya cuentan con presencia consolidada.

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La transacción, según Ávoris, representa otro hito en la estrategia de crecimiento del Grupo y amplía la posición en la distribución turística digital, donde ya opera con otras marcas (Muchoviaje y TuBillete.com).

Fundada en el 2000, Atrápalo es una plataforma “online” para la comercialización de viajes, hoteles, vuelos y “escapadas”,  la cual  opera, además de España, en Argentina, Chile, Colombia, Costa Rica, Guatemala, México, Panamá y Perú.

La información revelada agregó que la adquisición de Atrápalo supone un impulso para la expansión internacional de Ávoris.

Además, indicó que la organización ibérica la transacción aumentará la presencia de Atrápalo en nueve países y permitirá al Grupo Barceló acelerar el desarrollo en mercados claves de Latinoamérica para el turismo.

Se trata de la segunda adquisición en diez meses en Ávoris, pues en agosto pasado compró el 80% de la cadena de alojamientos rurales Rusticae, que agrupa 200 hoteles en España, Portugal y Marruecos y factura 50 millones de euros  anuales.

Dicha operación se produjo en paralelo al proceso de venta de Ávoris, para lo que la compañía hotelera contrató a la consultora inglesa Deloitte.

Cifras en positivo

En el 2025, el Grupo Barceló obtuvo ingresos de 7.800 millones de euros, de los cuales  4.600 millones de euros procedieron de Ávoris (59% del total).

El resultado bruto de explotación ascendió a 676 millones de euros, de los cuales 60 millones de euros (8,8% del total) correspondieron también a Ávoris.

Vicente Fenollar Molina, presidente de Ávoris.

Por su parte, Atrápalo Colombia S.A.S., la cual fue fundada en el 2011 en Bogotá, tuvo ingresos el año pasado por COP $10.740 millones, así como utilidades netas de COP $122 millones. 

Atrápalo Colombia tiene 51 empleados, de los cuales el 80% son mujeres.

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La entrada Ávoris (red de turismo y viajes más grande de España) adquirió Atrápalo (plataforma de viajes “online”) que en Colombia factura $11.000 millones  se publicó primero en Halcones y Palomas.

El 19 de mayo de 2026, el Autorregulador del Mercado de Valores y Andrea Lizeth Garzón Suárez celebraron el Acuerdo de Terminación Anticipada 227 de 2026.

Con el propósito de terminar el proceso disciplinario por los hechos enunciados anteriormente, AMV y Garzón Suárez han acordado la imposición de una sanción consistente en suspensión de tres (3) meses y multa por valor de cuarenta y siete millones setecientos sesenta y cinco mil ochenta y ocho pesos ($47.765.088).

Según su perfil de LinkedIn, para la fecha de los hechos Garzón Suárez trabajaba como coordinadora de Zona en Allianz con jornada completa y modalidad híbrida en Bucaramanga, Santander, Colombia, cargo que desempeña desde octubre de 2024. Previamente se desempeñó como Gestor de Inversiones en Protección S.A. entre marzo de 2020 y septiembre de 2024, con jornada completa en Bucaramanga, Santander, Colombia.

El proceso disciplinario 01-2025-478 inició el 1 de octubre de 2025, en virtud de la remisión del auto de apertura a Garzón Suárez. Mediante escrito enviado el 24 de febrero de 2026, la investigada, a través de apoderado, solicitó que se evaluara la posibilidad de suscribir un acuerdo de terminación anticipada. El estado actual del proceso al momento del acuerdo era etapa de investigación.

Andrea Lizeth Garzón Suárez

Hechos investigados

El 16 de mayo de 2025, AMV recibió una denuncia anónima en la que se indicó que Garzón Suárez, quien estuvo vinculada a AAAA entre el 16 de marzo de 2020 y el 30 de septiembre de 2024 como Gestor de Inversiones y Gestión Patrimonial, habría contactado clientes de esa entidad con el fin de vincularlos a productos administrados por BBBB, entidad a la que se vinculó el 7 de octubre de 2024, en el cargo de Coordinador de Zona.

En desarrollo de esta actuación, AMV estableció, por un lado, que el proceso de selección para que la investigada se vinculara a BBBB inició el 23 de agosto de 2024 y el 23 de septiembre del mismo año se le notificó la oferta laboral.

Por otra parte, esta corporación identificó que entre el 15 de junio y el 30 de septiembre de 2024, Garzón Suárez, envió sin autorización 21 correos electrónicos con información confidencial y reservada, desde su cuenta corporativa a su cuenta de correo personal, contraviniendo la normativa vigente y las políticas internas de AAAA, relacionadas con la reserva y la confidencialidad de la información.

Al respecto, esta Corporación observó que, entre el 15 de junio y el 23 de agosto de 2024, Garzón Suárez remitió a su correo personal nueve correos electrónicos que contenían información de clientes o corporativa de carácter confidencial.

En concreto, AMV identificó dentro de esos nueve correos, cinco archivos con datos personales de 1.159 clientes, de los cuales 654 incluían adicionalmente información de sus portafolios, así como algunos archivos con soportes de transacciones u otro tipo de documentos de esos inversionistas. En relación con la información corporativa de AAAA, AMV identificó, entre otros, presentaciones de uso interno, herramientas de cálculo y guías comerciales.

De otro lado, entre el 23 de agosto y el 30 de septiembre de 2024, la investigada se remitió doce correos electrónicos que contenían, además del tipo de información remitida en los correos previos, conceptos de carácter tributario y regulatorio producidos por AAAA dirigidos a sus áreas internas.

Siete de estos 12 correos fueron remitidos a su correo personal entre el 23 y el 30 de septiembre. Dos correos contenían tres archivos con información de 268 clientes (datos de contacto y de portafolios) y cinco  correos incluían soportes de transacciones de clientes o información interna de carácter comercial.

Finalmente, se resalta que la investigada eliminó de la bandeja de enviados ocho de los 12 correos mencionados en el período.

Así las cosas, con su proceder Garzón Suárez no solo sustrajo la información del ámbito de protección del intermediario, sino que defraudó la confianza de tal entidad y los inversionistas involucrados que, en uno y otro caso, tenían la expectativa de que el manejo de la misma se sujetara estrictamente a las políticas establecidas por AAAA, para asegurar su tutela en condiciones de seguridad y reserva.

Infracciones y fundamento jurídico

De acuerdo con las pruebas recabadas en el proceso disciplinario, Garzón Suárez infringió el deber de reserva y lealtad.

Deber de reserva

Garzón Suárez vulneró el literal i) del artículo 75 de la Ley 1328 de 2009, el numeral 4 del artículo 7.3.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, el numeral 6 y subnumeral 6.5 de la Parte I, Título IV Capítulo I de la Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia, así como el artículo 40 del Reglamento de AMV, en concordancia con lo dispuesto en el artículo 36.6 del mismo Reglamento, normas que imponen a las personas naturales vinculadas a los intermediarios del mercado de valores, el deber de mantener la reserva y confidencialidad sobre los datos de los consumidores financieros o sobre aquellos relacionados con la situación propia de la compañía, que conozcan en desarrollo de su profesión u oficio.

Lo anterior, al haber sustraído de la esfera de protección de AAAA información confidencial de ese intermediario, así como datos personales protegidos conforme a lo dispuesto en las Leyes 1266 de 2008 y 1581 de 2012, e información reservada de los clientes cuya gestión le había sido encomendada, contraviniendo las políticas establecidas por AAAA para preservar la custodia, seguridad y reserva de tal información.

En relación con esta conducta y dado el interés público que cobija la actividad bursátil, el Tribunal Disciplinario de AMV ha señalado la necesidad de proteger y asegurar la reserva de la información de los clientes reconociendo tal prerrogativa como un elemento esencial para el correcto funcionamiento del mercado de valores y la protección adecuada de los derechos de los mismos.

Así mismo, es de relevancia asegurar la protección de la información comercial de los intermediarios cuyo manejo indebido puede incluso afectar las garantías propias de las normas de propiedad intelectual o industrial y libre competencia.

En tal sentido, el Tribunal Disciplinario ha señalado la relevancia de los bienes jurídicos que buscan salvaguardar las normas que regulan el deber de reserva, esto es, el derecho de intimidad, la confidencialidad e individualidad de los clientes y del propio intermediario, lo que justifica que el uso de este tipo de información se encuentre restringido para los fines propios y requeridos en la relación negocial entre el intermediario y el cliente.

De otra parte, el Tribunal Disciplinario ha considerado que la vulneración del deber de reserva es una conducta de mero peligro, es decir, basta con que el infractor extraiga del control de la entidad de cualquier forma la información reservada, para que se configure la infracción.

Deber general de lealtad

El artículo 36.1 del Reglamento de AMV establece los deberes generales de actuación de los sujetos de autorregulación, dentro de los cuales se encuentra el deber de lealtad.

El Tribunal Disciplinario ha definido ese deber como la obligación que tienen los agentes de obrar simultáneamente de manera íntegra, franca, fiel y objetiva, con relación a todas las personas que intervienen de cualquier manera en el mercado de valores y se materializa con la exigencia de conducir los negocios bajo el cumplimiento de lo que exigen las leyes de la fidelidad, constituyéndose de esta forma en un modelo de conducta o de comportamiento que corresponde al parámetro que deben observar los agentes del mercado.

El deber de lealtad se vulneró en el presente caso, por cuanto la conducta de Garzón Suárez también lesionó el bien jurídico que tutela tal principio, esto es la confianza depositada en ella por el intermediario al cual estaba vinculada, al poner a su disposición información de sus clientes y propia de AAAA, la cual, conforme a políticas de la entidad, debía manejarse con la debida reserva.

En este contexto, el Tribunal Disciplinario de AMV en diversos pronunciamientos ha ratificado su doctrina en el sentido de señalar que la sanción por el incumplimiento de los deberes de reserva y lealtad, no vulnera el principio del non bis in idem, debido al carácter pluriofensivo de la conducta aquí reprochada.

En relación particular con esta conducta, el Tribunal Disciplinario ha señalado que la misma denota un actuar carente de integridad, franqueza, fidelidad y objetividad frente al intermediario, cuyos intereses se deben tener siempre en consideración, por lo que el actuar de los sujetos de autorregulación se debe ajustar a un punto en que no se ponga en entredicho, así como tampoco en riesgo legal o reputacional al mismo, por situaciones que pudieran desprenderse de un manejo desviado, equívoco, irresponsable o ligero de la información proveniente de los clientes, así como de aquella información corporativa protegida o con valor comercial para el intermediario.

Se precisa en todo caso que el deber de lealtad se predica, no solo en relación con el intermediario, sino también en relación con los titulares de la información que confiaron su manejo a este y a las personas naturales vinculadas a él, razón por la cual la conducta de Garzón Suárez resultó también carente de lealtad frente a ellos, en la medida en que participan en el mercado de capitales con expectativa de contar con seguridad respecto del manejo adecuado de su información y datos personales.

Circunstancias relevantes para la determinación de la sanción

De conformidad con los artículos 68 y 85 del Reglamento de AMV, para efectos de la determinación de la sanción que corresponde imponer en el presente caso, AMV tomó en consideración la gravedad de los hechos, los pronunciamientos del Tribunal Disciplinario respecto de hechos similares y los antecedentes de Andrea Lizeth Garzón Suárez.

Esta Corporación también tuvo en cuenta que Andrea Lizeth Garzón Suárez prestó su colaboración efectiva para que el proceso terminara de forma anticipada, solicitando la suscripción del presente Acuerdo en la etapa de investigación del proceso.

En relación con la gravedad de la falta en que incurrió la investigada, se tuvo en cuenta que el incumplimiento de los deberes de reserva y lealtad son infracciones consideradas graves por AMV y por el Tribunal Disciplinario, órgano que, por la misma razón, ha advertido al mercado respecto de la necesidad de fortalecer los mecanismos de prevención y control asociadas a este tipo de conductas.

Atenuantes

Por un lado, AMV identificó dos atenuantes que aplican a las dos infracciones sancionadas:

a. Andrea Lizeth Garzón Suárez no tiene antecedentes disciplinarios.

b. La investigada reconoció la comisión de la infracción durante la etapa de investigación del proceso disciplinario.

Agravantes

De otra parte, AMV identificó dos agravantes que también aplican a las dos infracciones sancionadas:

a. Las infracciones se presentaron en un número de ocasiones relevante.

b. En relación con los veintiún (21) mensajes de datos remitidos a su correo personal entre el 15 de junio y el 30 de septiembre de 2024, Garzón Suárez usó mecanismos encaminados a ocultar su conducta, en particular, al intentar eliminar ocho (8) de esos correos.

Sanción

Con el propósito de terminar el proceso disciplinario por los hechos enunciados anteriormente, AMV y Andrea Lizeth Garzón Suárez han acordado la imposición de una sanción consistente en suspensión de tres meses y multa por $47.765.088, resultado de aplicar a la sanción de multa calculada inicialmente los descuentos previstos en la Política de Supervisión y Disciplina de AMV.

Efectos jurídicos del Acuerdo

Con la aprobación y suscripción del presente acuerdo, se declara formal e integralmente terminado el proceso disciplinario 01-2025-478 adelantado en contra de Andrea Lizeth Garzón Suárez, en lo que se refiere a los hechos y apreciaciones objeto de este, haciendo tránsito a cosa juzgada.

La sanción indicada en este Acuerdo cobija la responsabilidad disciplinaria de Andrea Lizeth Garzón Suárez derivada de los hechos investigados y, en este sentido, la sanción acordada tiene para todos los efectos legales y reglamentarios el carácter de sanción disciplinaria.

La reincidencia en la conducta reprochada podrá ser tenida en cuenta en futuros procesos disciplinarios como agravante adicional al momento de tasar las sanciones.

Las partes aceptan en un todo el contenido del presente documento y los efectos en él señalados, y se comprometen a cumplirlo en su integridad.

Las partes renuncian recíproca e irrevocablemente a iniciar posteriormente cualquier actuación civil o administrativa relacionada con los hechos objeto del presente Acuerdo y, en caso de hacerlo, autorizan a la contraparte para presentar este documento como prueba de la existencia de una transacción previa, y a exigir la indemnización de perjuicios que el desconocimiento de dicha renuncia implique.

Mediante la suscripción de este documento la investigada autoriza de manera libre e irrevocable a AMV para que suministre a los bancos de datos o centrales de riesgo información sobre sus datos personales de orden demográfico, financieros, económicos, de servicios, de localización y demás información requerida por éstas, en relación con el pago de las multas aquí impuestas y aquellas que resulten de cualquier acuerdo de pago que se suscriba entre las partes con ocasión de las mismas sanciones.

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La entrada Autorregulador del Mercado de Valores sancionó a Andrea Lizeth Garzón Suárez (de Allianz) con suspensión de tres meses y multa de $47.765.088 se publicó primero en Halcones y Palomas.

La transacción se estructuró directamente entre el fondo inmobiliario Pei, en calidad de vendedor, y Cenco Malls (filial del grupo de retail de origen chileno Cencosud), que asumió la posición de comprador.

Cenco Malls, parte del grupo Cencosud, cerró la adquisición indirecta del 51% del Centro Comercial Plaza Central, luego de cumplirse la totalidad de las condiciones contempladas en el acuerdo suscrito entre su filial Cencosud Col Shopping S.A.S. y Patrimonio Autónomo Estrategias Inmobiliarias (Pei), el vehículo de inversión inmobiliaria más grande de Colombia, el cual se mantendrá con un 49% de participación del activo.

Con la firma de los documentos de cierre de la transacción, que consideró una inversión de 125 millones de dólares, Cenco Malls concretó la incorporación de este activo a su portafolio regional, fortaleciendo su presencia en uno de los mercados más relevantes de Latinoamérica.

Plaza Central es un activo emblemático del retail inmobiliario en Bogotá, con una ubicación estratégica y un sólido posicionamiento comercial desde hace una década. Se encuentra emplazado en una zona de alta afluencia de habitantes de niveles socioeconómicos 3 y 4, dentro de uno de los cuadrantes empresariales más dinámicos de la ciudad, con excelente conectividad vial y acceso a transporte público masivo.

El centro comercial, según cifras de finales de 2025, cuenta con 204.832 metro cuadrados de área construida; 76.520 metro cuadrados de GLA; una ocupación cercana al 95%; ingresos por COP 79.098 millones; certificación Leed tanto en Diseño y Construcción como en O&M, y también con cerca de 1.000 paneles solares instalados. 

Al respecto, el gerente general de Cenco Malls, Sebastián Bellocchio, comentó que “esperamos que esta adquisición tenga un efecto favorable en los resultados consolidados de la compañía, incorporando un activo relevante para la región a nuestro portafolio y fortaleciendo la experiencia que ofrecemos a los visitantes de este centro comercial”.

Acerca de Cenco Malls 

Cenco Malls, parte del grupo Cencosud, es uno de los principales desarrolladores y operadores de centros comerciales en Sudamérica, con presencia en Chile, Perú y Colombia, con 41 shoppings y 1.450.560 m2 de GLA (superficie bruta arrendable).

En línea con su propósito de «liderar la generación de espacios para un mundo mejor», Cenco Malls busca potenciar la experiencia de quienes visitan sus centros comerciales y fortalecer el vínculo con sus diferentes grupos de interés, en donde la innovación y sostenibilidad constituyen atributos centrales de su propuesta de valor.

Plaza Central es uno de los complejos comerciales de gran formato en la capital colombiana. Los indicadores clave de operación del inmueble al momento del cierre de la transacción registran:  

Superficie comercial: Un Área Bruta Arrendable (GLA) cercana a los 77.000 m²

Composición de marcas: El complejo cuenta con más de 270 contratos de arrendamiento vigentes.  

Nivel de ocupación: El indicador de espacios arrendados se ubica en el 94% de su capacidad total.  

El reporte remitido al mercado financiero destaca además que la inversión de Cenco Malls responde al posicionamiento del activo, su conectividad vial y el flujo garantizado por el acceso directo al sistema de transporte público masivo de la ciudad.

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La entrada Por 125 millones de dólares Cenco Malls concretó la compra del 51% del Centro Comercial Plaza Central en Bogotá al fondo inmobiliario Pei se publicó primero en Halcones y Palomas.

«Regla No. 12.- «El mercado, como el Señor, ayuda a los que se ayudan a sí mismos. Pero a diferencia del Señor, el mercado no perdona a los que no saben lo que hacen»…

«El mercado de valores está ahí para hacerle rico si sabe lo que hace. Pero si no sabe lo que hace no tendrá compasión en hacerle pobre. La ignorancia, cuando se mezcla con la avaricia, se convierte en el material del que están hechos los desastres financieros» (El Tao de Warren Buffet).

La noticia de hoy es que el Autorregulador del Mercado de Valores (AMV de Colombia) sancionó a Ricardo Giraldo Acevedo con suspensión de cuatro meses y multa de $47.765.088.

El 19 de mayo de 2026, el Autorregulador del Mercado de Valores y Ricardo Giraldo Acevedo celebraron el Acuerdo de Terminación Anticipada 228 de 2026 con el propósito de culminar un proceso disciplinario.

 AMV y Ricardo Giraldo Acevedo acordaron la imposición de una sanción consistente en suspensión de cuatro (4) meses y multa por valor de cuarenta y siete millones setecientos sesenta y cinco mil ochenta y ocho pesos ($47.765.088).

Según su perfil de LinkedIn, para la fecha de los hechos el sancionado trabajaba como director financiero y administrativo en Imagroup Colombia, cargo que desempeña desde octubre de 2025 con jornada completa y modalidad presencial en Colombia.

El proceso disciplinario 01-2025-477 inició el 25 de septiembre de 2025, en virtud de la remisión del auto de apertura a Ricardo Giraldo Acevedo. Mediante escrito del ocho de octubre de 2025, el investigado, a través de su apoderado, solicitó considerar la posibilidad de celebrar un acuerdo de terminación anticipada.

El acuerdo fue declarado fallido por AMV el siete de noviembre de 2025, debido a que se consideraba pertinente la práctica de pruebas para esclarecer algunos hechos objeto de investigación. 

Agotada la etapa probatoria, de conformidad con lo dispuesto mediante auto del 22 de diciembre de 2025, el investigado solicitó nuevamente a AMV evaluar la posibilidad de celebrar un acuerdo de terminación anticipada. El estado actual del proceso al momento del acuerdo era etapa de investigación.

Hechos investigados

El 12 de marzo de 2025, Giraldo Acevedo cerró en el mercado mostrador una operación de compra de títulos de renta fija por cuenta de un encargo fiduciario administrado por AAAA, entidad a la que se encontraba vinculado para la época de los hechos. Tras el cierre, confirmación y complementación de la operación, Giraldo Acevedo advirtió que el encargo no tenía autorizado cupo con la entidad que actuó como su contraparte e informó de tal situación a su jefe inmediato.

El error operativo ocurrió pues Giraldo Acevedo omitió aplicar, antes de cerrar la transacción, un control que se había diseñado al interior de la entidad. Para abordar tal situación, inicialmente fue contactada la contraparte de la operación, a efectos de evaluar la posible anulación. Sin embargo, finalmente, la operación no fue anulada, sino recomplementada, asignándola al portafolio de otro encargo fiduciario administrado por AAAA, cuya estrategia de inversión resultaba compatible con el título y a quien tampoco se le informó del contexto de la operación.

Al conocer sobre la ejecución de la operación, el representante del segundo encargo cuestionó que se hubiera llevado a cabo, pues consideraba que debían surtirse algunas gestiones corporativas a instancias del cliente antes de ejecutar la estrategia.

Ante tal inconformidad, que fue conocida por Giraldo Acevedo, tampoco se le informó la realidad de la situación al segundo encargo, a quien el funcionario que atendió en ese momento la inquietud le indicó que la operación fue realizada porque coincidía con la estrategia aprobada para el mes en que se realizó la transacción.

A su turno, el primer encargo advirtió movimientos entre su cuenta bancaria y la cuenta de compensación en Sebra que habían generado un costo, frente al cual solicitó a AAAA la explicación correspondiente.

Para atender esta inquietud, AAAA solicitó al área de inversiones aclarar la situación, por lo que Giraldo Acevedo preparó una respuesta que, tras ser revisada y comentada por su jefe inmediato, fue remitida al cliente por conducto de AAAA, señalando que el costo se generó porque se habían realizado movimientos en la cuenta de compensación en SEBRA, dado que se tenía la intención de operar, pero no había sido posible pues no se había llegado a la tasa objetivo.

La misma versión de los hechos fue registrada en el reporte del evento de riesgo operativo de AAAA y presentada a su representante legal para solicitar su autorización para reponer los recursos a ese encargo.

Días después, el área de riesgos de AAAA dirigió a Giraldo Acevedo, entre otros funcionarios de AAAA, algunos correos electrónicos en los que puso de presente ciertas inquietudes respecto de la operación y solicitó a los funcionarios del área de inversiones los racionales tomados en consideración para su ejecución.

Así mismo, solicitó a Giraldo Acevedo que redefiniera el reporte de riesgo operativo, toda vez que los hechos allí descritos no eran consistentes con lo que el área de riesgos observó a partir de la revisión de los medios probatorios.

Giraldo Acevedo respondió al área de riesgos señalando, en esta ocasión, que el error consistió en alocar el título en un portafolio equivocado, situación que no fue el origen real del costo en que incurrió el primer encargo ni de la recomplementación de la operación.

Posteriormente, con ocasión de ciertos requerimientos de AMV en relación con la operación en glosa, AAAA adelantó una investigación interna en el curso de la cual advirtió que, en el transcurso de los hechos, Giraldo Acevedo editó en dos ocasiones el chat a través del cual informó a su jefe inmediato sobre la ejecución de la operación con una contraparte que no tenía cupo.

Así mismo, AAAA y AMV encontraron evidencia de la edición del chat a través del cual Giraldo Acevedo solicitó por primera vez la complementación de la operación al área de operaciones de AAAA.

En desarrollo de la investigación realizada por AAAA, Giraldo Acevedo presentó una entrevista y posteriormente un escrito que complementaría lo que había indicado en esa diligencia, e insistió en aspectos que no correspondían a la realidad, como que había intención de operar para el segundo encargo desde el inicio y que se había equivocado al operar para el primer encargo, pues quería operar para el segundo encargo.

Así mismo, expuso que la edición del chat obedeció al uso de malas palabras y la necesidad de hacerlo concordante con lo indicado en los reportes de riesgos operativos.

En síntesis, respecto de la operación del 12 de marzo de 2025, Giraldo Acevedo, en desarrollo de la situación descrita, suministró a diversas áreas de AAAA, las cuales también fueron informadas a los clientes involucrados por los funcionarios que atendieron las inquietudes planteadas por ellos, información que no correspondía con la realidad en siete ocasiones, alterando la versión de lo realmente ocurrido.

Adicionalmente, para dar consistencia a dichas versiones, modificó en tres ocasiones el contenido de medios verificables que daban cuenta de conversaciones sostenidas con su jefe directo y con un funcionario del área de operaciones de AAAA.

Infracciones y fundamento jurídico

De acuerdo con las pruebas recabadas en el proceso disciplinario, Ricardo Giraldo Acevedo incurrió en el incumplimiento de los deberes generales de lealtad y probidad comercial.

Los artículos 7.3.1.1.1 del Decreto 2555 de 2010 y 36.1 del Reglamento de AMV disponen que los sujetos de autorregulación tienen el deber de actuar como expertos prudentes y diligentes, actuar con transparencia, honestidad, lealtad, claridad, precisión, probidad comercial, seriedad, cumplimiento, imparcialidad, idoneidad y profesionalismo, cumpliendo las obligaciones normativas y contractuales inherentes a la actividad que desarrollan.

El artículo 7.6.1.1.3 del citado Decreto define el deber de lealtad en forma de principio como la obligación que tienen los agentes que intervienen en el mercado, dentro de estas las personas naturales vinculadas, de obrar simultáneamente de manera íntegra, franca, fiel y objetiva, con relación a todas las personas que intervienen en el mercado.

Precisa el literal d) de ese artículo que se considera una expresión de tal principio, el deber de abstenerse de dar información ficticia, incompleta o inexacta.

De cara al alcance del principio de lealtad, el Tribunal Disciplinario de AMV ha considerado que este es susceptible de ser objetivado, no solo por la finalidad perseguida con el mismo, sino por la obligación de todo aquel que intermedia en el mercado de valores, de conducir los negocios bajo el cumplimiento de lo que exigen las leyes de la fidelidad y las del honor y hombría de bien o lo que es lo mismo, bajo la legalidad, verdad y realidad, constituyéndose de esta forma en un modelo de conducta o de comportamiento que corresponde al parámetro que deben observar los agentes del mercado.

En otra ocasión precisó dicha instancia de decisión que el deber de lealtad tiene una doble connotación.

De una parte, un proceder positivo, en virtud del cual los sujetos de autorregulación deben siempre obrar simultáneamente de manera íntegra, franca, fiel y objetiva, con relación a todas las personas que intervienen de cualquier manera en el mercado.

De otro lado, un aspecto negativo u obligación de no hacer, consistente en abstenerse de actuar faltando a la fidelidad, como cuando se suministra información ficticia, incompleta o inexacta.

Así mismo, en reiterada doctrina, el Tribunal Disciplinario ha expuesto que el deber de lealtad no solo se predica respecto de los clientes, sino también frente al respectivo intermediario de valores al que se encuentra vinculada una persona natural.

Sobre este último aspecto, el órgano disciplinario ha sostenido que este deber se predica de la lealtad con la que se debe actuar para con la sociedad a la que se encuentra vinculado el funcionario, quien más allá de las consecuencias personales que un acto pueda generar, debe reportar cualquier tipo de novedad a la entidad.

Ricardo Giraldo Acevedo actuó en contravía del deber de lealtad al suministrar información que no se ajustaba a la realidad en relación con el error operativo presentado en la operación del 12 de marzo de 2025.

Para ello, presentó a diferentes instancias de AAAA versiones sobre diversas circunstancias que no eran consistentes con lo realmente ocurrido, algunas de las cuales fueron informadas por AAAA de esa forma a los clientes involucrados.

Adicionalmente, con el fin de dar apariencia de consistencia a dichas versiones, Giraldo Acevedo editó en tres ocasiones información contenida en conversaciones de aplicativos de mensajería instantánea.

Con respecto al deber de probidad comercial, el Tribunal Disciplinario ha indicado que este persigue que la conducta de los sujetos de autorregulación con todos los participantes del mercado de valores se acompasen en todo momento con un alto estándar de claridad, ética y honradez para así salvaguardar los principios de integridad y transparencia en el mercado.

Los hechos mencionados en el presente documento muestran que Giraldo Acevedo tampoco actuó de conformidad con este deber, en la medida en que participó en la adopción de decisiones de inversión que no estuvieron motivadas en la priorización de los intereses de los encargos en cuya gestión participaba, sino en la urgencia de solventar una contingencia operativa previamente generada, que resultaba imputable al mismo.

De esta forma, se instrumentalizaron los recursos y la estrategia de inversión en particular del segundo encargo, para cumplir objetivos distintos a los que les son propios, aun cuando pudieran resultar compatibles con su estrategia de inversión.

Este tipo de conductas resulta incompatible con la integridad y transparencia que deben regir todas las actuaciones de las personas naturales vinculadas a los intermediarios del mercado de valores.

Circunstancias relevantes para la determinación de la sanción

De conformidad con los artículos 68 y 85 del Reglamento de AMV, para efectos de la determinación de la sanción que corresponde imponer en el presente caso, AMV tomó en consideración la gravedad de los hechos, los perjuicios causados con la infracción, los pronunciamientos del Tribunal Disciplinario respecto de hechos similares y los antecedentes de Ricardo Giraldo Acevedo.

Esta corporación también tuvo en cuenta que Ricardo Giraldo Acevedo prestó su colaboración efectiva para que el proceso terminara de forma anticipada y solicitó su suscripción en la primera oportunidad procesal que tuvo para tal efecto.

En relación con la gravedad de la infracción, se debe señalar que el incumplimiento del deber de lealtad en la modalidad de adulterar documentos o registros es considerado como una conducta muy grave por la Política de Supervisión y Disciplina de AMV.

No obstante, en atención a que los hechos no involucran afectación a clientes y no generaron un riesgo sistémico, este ha sido calificado finalmente como grave.

El mismo documento señala que el incumplimiento de los deberes generales de los sujetos de autorregulación, como es el caso del deber de probidad comercial, es una conducta considerada como grave.

Atenuantes

Por un lado, AMV identificó dos atenuantes que aplican a la infracción sancionada:

a. Ricardo Giraldo Acevedo no tiene antecedentes disciplinarios, pues no ha sido objeto de sanción impuesta por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia ni AMV.

b. Ricardo Giraldo Acevedo reconoció la comisión de las infracciones una vez iniciado el proceso.
Agravantes

De otra parte, AMV identificó dos agravantes que también aplican a la infracción sancionada:

a. Haber hecho caso omiso a las medidas preventivas o de control de la entidad a la que se encontraba vinculado al momento de los hechos, toda vez que no aplicó una herramienta de control de cupo de contraparte, antes de celebrar la operación del 12 de marzo de 2025.

b. Actuar junto con otras personas en relación con los hechos.

Ricardo Giraldo Acevedo

Sanción

Con el propósito de terminar el proceso disciplinario por los hechos enunciados anteriormente, AMV y Ricardo Giraldo Acevedo han acordado la imposición de una sanción consistente en suspensión de cuatro (4) meses y multa por valor de cuarenta y siete millones setecientos sesenta y cinco mil ochenta y ocho pesos ($47.765.088), resultado de aplicar a las sanciones de suspensión y multa calculadas inicialmente los descuentos previstos en la Política de Supervisión y Disciplina de AMV.

De conformidad con el párrafo 2 del artículo 82 del Reglamento de AMV, Ricardo Giraldo Acevedo deberá pagar la multa impuesta dentro de los quince días hábiles siguientes al día en que quede en firme la respectiva sanción.

El incumplimiento de estas obligaciones en el término establecido en el Reglamento de AMV, dará lugar al pago de intereses moratorios, los cuales se liquidarán a la tasa máxima de interés permitida en el mercado.

Efectos jurídicos del Acuerdo

Con la aprobación y suscripción del acuerdo, se declara formal e integralmente terminado el proceso disciplinario 01-2025-477 adelantado en contra de Ricardo Giraldo Acevedo, en lo que se refiere a los hechos y apreciaciones objeto de este, haciendo tránsito a cosa juzgada.

La sanción indicada en este Acuerdo cobija la responsabilidad disciplinaria de Ricardo Giraldo Acevedo derivada de los hechos investigados y, en este sentido, la sanción acordada tiene para todos los efectos legales y reglamentarios el carácter de sanción disciplinaria.

La reincidencia en la conducta reprochada podrá ser tenida en cuenta en futuros procesos disciplinarios como agravante adicional al momento de tasar las sanciones.

Las partes aceptan en un todo el contenido del presente documento y los efectos en él señalados, y se comprometen a cumplirlo en su integridad.

Las partes renuncian recíproca e irrevocablemente a iniciar posteriormente cualquier actuación civil o administrativa relacionada con los hechos objeto del presente Acuerdo y, en caso de hacerlo, autorizan a la contraparte para presentar este documento como prueba de la existencia de una transacción previa, y a exigir la indemnización de perjuicios que el desconocimiento de dicha renuncia implique.

Mediante la suscripción de este documento el investigado autoriza de manera libre e irrevocable a AMV para que suministre a los bancos de datos o centrales de riesgo o información sobre sus datos personales de orden demográfico, financieros, económicos, de servicios, de localización y demás información requerida por éstas, en relación con el pago de las multas aquí impuestas y aquellas que resulten de cualquier acuerdo de pago que se suscriba entre las partes con ocasión de las mismas.

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La entrada Ricardo Giraldo Acevedo, sancionado con suspensión de cuatro meses y multa de $47.7 millones por violar los deberes generales de lealtad y probidad comercial en renta fija se publicó primero en Halcones y Palomas.

De acuerdo con el «Informe de Segmentos de Mercado de Best, Perspectivas del Segmento de Mercado: Colombia Seguros», se espera una expansión económica moderada y estable en el 2026 y el 2027.

Al mismo tiempo, el mercado asegurador del país creció cerca de un 9% interanual en el 2025.

Sin embargo, se espera, según AM Best, que la inflación aumente debido a las presiones de una reciente subida del salario mínimo y a otros factores como el aumento de los precios de la gasolina y los choques climáticos.

Aunque el aumento en las tasas debería incrementar los productos financieros de las compañías de seguros, habrá una disminución inmediata en el valor de mercado de las carteras de renta fija, especialmente aquellas con mayores duraciones.

El mercado asegurador colombiano, según la calificadora, sigue estando moderadamente concentrado, ya que los cinco principales jugadores representan el 44% de las primas, y la dinámica del mercado está cada vez más influenciada por los riesgos relacionados con el clima. Los factores económicos han reducido la demanda de cobertura voluntaria, especialmente entre las pequeñas y medianas empresas y los hogares de bajos ingresos.

«La oferta se ve aún más limitada por la limitada diversificación del reaseguro y el retraso regulatorio en la aprobación de nuevos productos.

En general, el mercado cubre las necesidades básicas, pero enfrenta dificultades para abordar de manera eficiente los crecientes riesgos climáticos y catastróficos», agregó la compañía.

El informe señala que las próximas elecciones presidenciales del 2026 también podrían afectar al crecimiento del mercado de seguros.

Ello debido a que un déficit fiscal cada vez mayor combinado con cambios negativos en la política fiscal, como un aumento en el impuesto al valor agregado (IVA), podría reducir el crecimiento esperado para el 2026.

«Se espera que el país se someta a una reestructuración fiscal, que será importante monitorear después de que la nueva administración asuma el cargo», agregó AM Best.

AM Best es una agencia global de calificación crediticia, y proveedor de noticias y datos especializado en la industria de seguros.

Con sede en los Estados Unidos, la empresa opera en 100 países con oficinas regionales en Nueva York, Londres, Amsterdam, Dubai, Hong Kong, Singapur y Ciudad de México.

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La entrada AM Best mantuvo perspectiva negativa sobre aseguradoras de Colombia: aumento del IVA y decisiones del nuevo Gobierno sobre déficit fiscal impactarán crecimiento se publicó primero en Halcones y Palomas.

En particular, Ayesa Engineering es una firma multidisciplinaria de gestión de proyectos, con sede en Sevilla, en España, que ofrece servicios de consultoría técnica en Europa, América, Asia y África. 

El equipo ejecutivo, según el grupo canadiense Colliers, conservará una participación accionaria en la compañía bajo el modelo de asociación y seguirá dirigiendo las operaciones y el crecimiento del negocio.

Con la incorporación de 3.300 profesionales de Ayesa Engineering (138 en Colombia), dicho segmento de Colliers opera ahora en 23 países, con 11.000 trabajadores.

En el 2025, Ayesa Ingeniería y Arquitectura S.A.U. Sucursal Colombia registró ingresos por COP $53.303 millones.

Por su parte, Colliers es una consultora que ofrece servicios de ingeniería, diseño, gestión de proyectos y otros servicios de apoyo técnico en los sectores de edificación, infraestructura, transporte, agua y medio ambiente.

Ayesa adelanta, entre otros, el diseño y la supervisión de la transformación del Estadio Santiago Bernabéu en Madrid; el diseño de plantas desalinizadoras y de distribución de agua en Arabia Saudita; y la supervisión de varias líneas de Metro, incluyendo el Metro de Bogotá (Colombia).

Rosalío Alonso, presidente de Ayesa.

Es de señalar que la interventoría del Metro de Bogotá fue adjudicada, por US$65 millones, el 20 de agosto del 2020, al consorcio Plmb, liderado, precisamente, por Ayesa Ingeniería y Arquitectura S.A.U. Sucursal Colombia.

Ayesa Ingeniería y Arquitectura S.A.U.   también adelantó, entre otros, en Colombia la interventoría de la construcción del Parque Solar Fotovoltaico Tepuy, en el departamento de Caldas.

Dicha obra fue adjudicada por EPM y  entró en operación el año antepasado.  

Acerca de Colliers

Es una empresa diversificada de servicios profesionales y gestión de inversiones, que opera a través de tres negocios:  bienes raíces comerciales, ingeniería y gestión de inversiones. Registra ingresos anuales cercanos a US$5.600 millones, tiene 24.000 empleados y cuenta con US$108.000 millones en activos bajo gestión.

Elias Mulamoottil, presidente del negocio de Ingeniería de Colliers.

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La entrada Ayesa (compañía española que lidera consorcio interventor del Metro de Bogotá) pasó a control mayoritario del grupo canadiense Colliers se publicó primero en Halcones y Palomas.

El bloque incluye los campos Tisquirama y San Roque. Según la compañía, el acuerdo le permitirá aplicar su experiencia en inyección de agua y su modelo operativo en yacimientos con volúmenes significativos de petróleo original en sitio y que históricamente han tenido recuperación secundaria limitada y factores de recuperación bajos.

Gran Tierra indicó que los campos son adyacentes al campo Acordionero, operado por la compañía, y comparten características geológicas similares, lo que, según explicó, podría permitir sinergias operativas y un desarrollo integrado de los yacimientos.

De acuerdo con los términos del contrato, la compañía enfocará la actividad de capital inicial de la Fase 1 en expandir la inyección de agua desde Acordionero hacia los campos adyacentes. Posteriormente, prevé avanzar en actividades de optimización de pozos y perforación de relleno.

La finalización de la Fase uno contempla una inversión mínima bruta de US$15 millones y la implementación continua de inyección de agua, proceso que la compañía estima completar en el primer trimestre de 2027, sujeto a aprobación de los planes correspondientes por parte del comité ejecutivo.

Una vez concluida la Fase 1, Gran Tierra recibirá el 49% de la producción base existente y el 49% de la producción incremental. La compañía señaló que los campos promediaron aproximadamente 2.500 barriles de petróleo equivalente por día en términos brutos durante 2025.

Gran Tierra también indicó que el contrato contempla posibles sinergias operativas con Acordionero, entre ellas gestión integrada del agua, proyectos de conversión de gas a electricidad utilizando producción de gas natural de la zona y la administración de los yacimientos como un único centro operativo.

Acerca de Gran Tierra Energy Inc.

Gran Tierra Energy Inc., junto con sus subsidiarias, es una empresa energética internacional independiente que actualmente se centra en la exploración y producción de petróleo y gas natural en Canadá, Colombia y Ecuador. 

La compañía está desarrollando actualmente su cartera existente de activos en Canadá, Colombia y Ecuador y continuará buscando nuevas oportunidades de crecimiento adicionales que fortalecerían aún más la cartera de la Compañía.

Las acciones ordinarias de la Compañía se negocian en la Nyse American, la Bolsa de Valores de Toronto y la Bolsa de Valores de Londres bajo el símbolo de cotización GTE.

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La entrada Gran Tierra Energy cumplió condiciones para adquirir 49% del bloque Tisquirama, de Ecopetrol: invertirá US$15 millones en expansión en 2027 se publicó primero en Halcones y Palomas.

La implementación corresponde a la primera fase operativa del proyecto y estará enfocada exclusivamente en el mercado de renta variable al contado.

Aunque las tres bolsas continuarán operando de manera independiente y mantendrán sus propios reguladores, emisores y mercados locales, desde junio compartirán una misma infraestructura tecnológica basada en Nasdaq Eqlipse Trading y una nueva pantalla de negociación denominada TWS (Trading Workstation).

En la práctica, esto significa que corredores, agentes y participantes del mercado comenzarán a operar bajo una arquitectura tecnológica común, con nuevas reglas de negociación, nuevas sesiones operativas y mecanismos homologados para el ingreso y calce de órdenes.

El primer cambio: migración hacia Nasdaq Eqlipse Trading

Actualmente, Chile, Colombia y Perú utilizan plataformas distintas para negociar acciones y otros instrumentos de renta variable. Con el “Día 0”, el mercado spot migrará hacia un ecosistema unificado.

La negociación al contado pasará a realizarse mediante:

• La pantalla TWS (Trading Workstation).
• El motor de negociación Nasdaq Eqlipse Trading.
• Protocolos FIX 5.0 y sistemas binarios para conectividad y envío de órdenes.

Sin embargo, otros segmentos como derivados, repos y préstamos de valores permanecerán sin cambios durante esta primera etapa. En Colombia seguirán operando en X-Stream y Master Trader; en Perú permanecerán en Millenium; y en Chile continuarán usando HT y Spres según el producto.

Nuam explicó que esta decisión busca concentrar los esfuerzos del mercado en la transición del mercado spot y reducir riesgos operativos durante la migración inicial.

Así funcionará el paso a paso…

Paso 1: ingreso al mercado mediante intermediarios

Los inversionistas no accederán directamente al sistema bursátil. El ingreso seguirá realizándose a través de intermediarios autorizados, como corredoras de bolsa, sociedades agentes o comisionistas.

Los participantes internacionales también podrán operar, pero deberán hacerlo mediante acceso DMA (Direct Market Access) y utilizando un intermediario habilitado en alguno de los tres mercados.

El sistema permitirá además el enrutamiento electrónico de órdenes y el acceso de inversionistas institucionales como fondos de pensiones, aseguradoras y administradoras de fondos.

Paso 2: selección del mercado y segmento

Aunque existirá una infraestructura común, las bolsas seguirán separadas jurídicamente y cada una mantendrá su propio código MIC (Market Identifier Code), que identifica dónde se ejecuta cada orden.

Los mercados quedarán organizados así:

• Chile: Xsgo.
• Colombia: Xbog.
• Perú: Xlim.

A partir de ahí, cada instrumento será clasificado dentro de distintos segmentos de negociación.

En Colombia, por ejemplo, existirán segmentos como:

• Continuo.
• Subasta.
• Dual Listing.
• Fondos Bursátiles ETF.
• Mercado Global.

Mientras que Chile y Perú tendrán clasificaciones adicionales según moneda, plazo de liquidación y tipo de instrumento.

Paso 3: clasificación de los valores

Nuam definió distintos criterios para determinar cómo se negociará cada acción o instrumento.

Los valores con mayor liquidez, presencia bursátil o pertenencia a índices principales estarán en el segmento continuo. Allí entrarán también ETFs y acciones con programas de liquidez.

En cambio, los instrumentos con menor frecuencia bursátil pasarán al segmento de subastas, donde las operaciones se ejecutarán mediante mecanismos de equilibrio de precios.

El modelo también incorporará:

• Dual Listing: acciones locales cuya principal liquidez está en mercados extranjeros.
• Mercado Global: valores extranjeros listados en las bolsas locales mediante agentes promotores o directamente por la bolsa.

Paso 4: ingreso de órdenes

Una vez seleccionado el mercado y el instrumento, los operadores ingresarán órdenes mediante TWS o mediante conexiones FIX y protocolos binarios.

El nuevo sistema funcionará bajo un esquema de “mercado ciego”, es decir, las contrapartes no podrán identificarse durante la negociación de órdenes.

Colombia mantendrá completamente el anonimato de las contrapartes, mientras que Chile y Perú podrán visualizar información específica mediante FIX y reportes posteriores.

La plataforma permitirá visualizar profundidad de mercado bajo dos modalidades:

• “Market by Price”: profundidad agrupada por precio.
• “Market by Order”: profundidad orden por orden.

En TWS podrán visualizarse hasta 50 registros simultáneos, mientras que mediante protocolos binarios se podrá acceder a toda la profundidad del libro de órdenes.

Paso 5: formación de precios y calce

El motor Nasdaq Eqlipse Trading será el encargado de administrar el libro de órdenes y ejecutar el calce automático bajo reglas homologadas para los tres países.

El sistema utilizará sesiones diferenciadas:

• Preapertura.
• Mercado continuo.
• Subastas de volatilidad.
• Subasta de cierre.
• After market.
• Precancel.

Durante las subastas, el sistema calculará un “precio de equilibrio”, metodología que fue ampliada en la versión 5.1 del documento técnico.

Las órdenes se ejecutarán siguiendo prioridades de:

1. Mejor precio.
2. Tiempo de ingreso.
3. Reglas específicas según tipología de orden y segmento.

Paso 6: difusión de información y market data

La infraestructura tecnológica tendrá su centro principal de datos en Chile y un centro de contingencia en Colombia.

Los proveedores de información y participantes accederán mediante sesiones independientes por país.

Nuam también implementará:

• Protocolos Itch para market data.
• Ouch para ingreso de órdenes.
• Nmdf para consumo de información.
• SQF para market makers.

Además, se mantendrán los eventos corporativos bajo la regulación de cada jurisdicción y serán informados a través del motor de negociación y los sitios web correspondientes.

Sin cambios en postnegociación y compensación

Uno de los puntos más relevantes del “Día 0” es que la implementación no modificará los sistemas de compensación, liquidación y postnegociación.

Nuam aclaró que entidades como Crcc, DCV, CavaliI y los sistemas de back office continuarán operando bajo los mismos flujos actuales.

Esto implica que la transformación inicial estará concentrada principalmente en la capa de negociación y conectividad tecnológica.

Un primer paso hacia la integración regional

Aunque el mercado integrado aún no operará como una bolsa única regional, el “Día 0” representa el primer gran paso hacia una homologación operativa entre Chile, Colombia y Perú.

La implementación busca unificar estándares tecnológicos, reglas de negociación y mecanismos de acceso, preparando el terreno para futuras etapas de integración entre los tres mercados bursátiles latinoamericanos.

Contexto político 

El avance de nuam también ha estado marcado por el contexto político y regulatorio de los tres países andinos. Durante buena parte del proceso de integración bursátil, Chile y Colombia estuvieron gobernados por administraciones de izquierda, mientras Perú atravesaba una fuerte inestabilidad política. 

En Colombia, incluso, el entonces superintendente financiero César Ferrari manifestó públicamente reparos frente a una integración más profunda de los mercados, al considerar que los mercados de capitales requerían una regulación más exhaustiva antes de avanzar hacia una unión plena.   Esa postura generó dudas en el mercado sobre la velocidad con la que podrían concretarse los cambios regulatorios necesarios para una verdadera interoperabilidad regional.

Sin embargo, el escenario político comenzó a cambiar durante 2025 y 2026. Chile pasó de la administración de Gabriel Boric a un gobierno de derecha encabezado por José Antonio Kast, mientras en Perú avanzaron reformas para homologar manuales operativos y reglas bursátiles con Chile y Colombia.   

En paralelo, nuam aseguró haber alcanzado cerca del 70% del proceso de integración gracias a la armonización regulatoria y tecnológica entre los tres mercados.   Ese nuevo entorno político, más favorable a los mercados y a la integración financiera regional, podría facilitar ahora la aprobación de normas pendientes y acelerar el desarrollo de una plataforma bursátil regional más unificada.

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La entrada Este lunes, «Día D» en la integración bursátil regional: así funcionará paso a paso el nuevo modelo de negociación y conectividad de nuam se publicó primero en Halcones y Palomas.