La implementación corresponde a la primera fase operativa del proyecto y estará enfocada exclusivamente en el mercado de renta variable al contado.

Aunque las tres bolsas continuarán operando de manera independiente y mantendrán sus propios reguladores, emisores y mercados locales, desde junio compartirán una misma infraestructura tecnológica basada en Nasdaq Eqlipse Trading y una nueva pantalla de negociación denominada TWS (Trading Workstation).

En la práctica, esto significa que corredores, agentes y participantes del mercado comenzarán a operar bajo una arquitectura tecnológica común, con nuevas reglas de negociación, nuevas sesiones operativas y mecanismos homologados para el ingreso y calce de órdenes.

El primer cambio: migración hacia Nasdaq Eqlipse Trading

Actualmente, Chile, Colombia y Perú utilizan plataformas distintas para negociar acciones y otros instrumentos de renta variable. Con el “Día 0”, el mercado spot migrará hacia un ecosistema unificado.

La negociación al contado pasará a realizarse mediante:

• La pantalla TWS (Trading Workstation).
• El motor de negociación Nasdaq Eqlipse Trading.
• Protocolos FIX 5.0 y sistemas binarios para conectividad y envío de órdenes.

Sin embargo, otros segmentos como derivados, repos y préstamos de valores permanecerán sin cambios durante esta primera etapa. En Colombia seguirán operando en X-Stream y Master Trader; en Perú permanecerán en Millenium; y en Chile continuarán usando HT y Spres según el producto.

Nuam explicó que esta decisión busca concentrar los esfuerzos del mercado en la transición del mercado spot y reducir riesgos operativos durante la migración inicial.

Así funcionará el paso a paso…

Paso 1: ingreso al mercado mediante intermediarios

Los inversionistas no accederán directamente al sistema bursátil. El ingreso seguirá realizándose a través de intermediarios autorizados, como corredoras de bolsa, sociedades agentes o comisionistas.

Los participantes internacionales también podrán operar, pero deberán hacerlo mediante acceso DMA (Direct Market Access) y utilizando un intermediario habilitado en alguno de los tres mercados.

El sistema permitirá además el enrutamiento electrónico de órdenes y el acceso de inversionistas institucionales como fondos de pensiones, aseguradoras y administradoras de fondos.

Paso 2: selección del mercado y segmento

Aunque existirá una infraestructura común, las bolsas seguirán separadas jurídicamente y cada una mantendrá su propio código MIC (Market Identifier Code), que identifica dónde se ejecuta cada orden.

Los mercados quedarán organizados así:

• Chile: Xsgo.
• Colombia: Xbog.
• Perú: Xlim.

A partir de ahí, cada instrumento será clasificado dentro de distintos segmentos de negociación.

En Colombia, por ejemplo, existirán segmentos como:

• Continuo.
• Subasta.
• Dual Listing.
• Fondos Bursátiles ETF.
• Mercado Global.

Mientras que Chile y Perú tendrán clasificaciones adicionales según moneda, plazo de liquidación y tipo de instrumento.

Paso 3: clasificación de los valores

Nuam definió distintos criterios para determinar cómo se negociará cada acción o instrumento.

Los valores con mayor liquidez, presencia bursátil o pertenencia a índices principales estarán en el segmento continuo. Allí entrarán también ETFs y acciones con programas de liquidez.

En cambio, los instrumentos con menor frecuencia bursátil pasarán al segmento de subastas, donde las operaciones se ejecutarán mediante mecanismos de equilibrio de precios.

El modelo también incorporará:

• Dual Listing: acciones locales cuya principal liquidez está en mercados extranjeros.
• Mercado Global: valores extranjeros listados en las bolsas locales mediante agentes promotores o directamente por la bolsa.

Paso 4: ingreso de órdenes

Una vez seleccionado el mercado y el instrumento, los operadores ingresarán órdenes mediante TWS o mediante conexiones FIX y protocolos binarios.

El nuevo sistema funcionará bajo un esquema de “mercado ciego”, es decir, las contrapartes no podrán identificarse durante la negociación de órdenes.

Colombia mantendrá completamente el anonimato de las contrapartes, mientras que Chile y Perú podrán visualizar información específica mediante FIX y reportes posteriores.

La plataforma permitirá visualizar profundidad de mercado bajo dos modalidades:

• “Market by Price”: profundidad agrupada por precio.
• “Market by Order”: profundidad orden por orden.

En TWS podrán visualizarse hasta 50 registros simultáneos, mientras que mediante protocolos binarios se podrá acceder a toda la profundidad del libro de órdenes.

Paso 5: formación de precios y calce

El motor Nasdaq Eqlipse Trading será el encargado de administrar el libro de órdenes y ejecutar el calce automático bajo reglas homologadas para los tres países.

El sistema utilizará sesiones diferenciadas:

• Preapertura.
• Mercado continuo.
• Subastas de volatilidad.
• Subasta de cierre.
• After market.
• Precancel.

Durante las subastas, el sistema calculará un “precio de equilibrio”, metodología que fue ampliada en la versión 5.1 del documento técnico.

Las órdenes se ejecutarán siguiendo prioridades de:

1. Mejor precio.
2. Tiempo de ingreso.
3. Reglas específicas según tipología de orden y segmento.

Paso 6: difusión de información y market data

La infraestructura tecnológica tendrá su centro principal de datos en Chile y un centro de contingencia en Colombia.

Los proveedores de información y participantes accederán mediante sesiones independientes por país.

Nuam también implementará:

• Protocolos Itch para market data.
• Ouch para ingreso de órdenes.
• Nmdf para consumo de información.
• SQF para market makers.

Además, se mantendrán los eventos corporativos bajo la regulación de cada jurisdicción y serán informados a través del motor de negociación y los sitios web correspondientes.

Sin cambios en postnegociación y compensación

Uno de los puntos más relevantes del “Día 0” es que la implementación no modificará los sistemas de compensación, liquidación y postnegociación.

Nuam aclaró que entidades como Crcc, DCV, CavaliI y los sistemas de back office continuarán operando bajo los mismos flujos actuales.

Esto implica que la transformación inicial estará concentrada principalmente en la capa de negociación y conectividad tecnológica.

Un primer paso hacia la integración regional

Aunque el mercado integrado aún no operará como una bolsa única regional, el “Día 0” representa el primer gran paso hacia una homologación operativa entre Chile, Colombia y Perú.

La implementación busca unificar estándares tecnológicos, reglas de negociación y mecanismos de acceso, preparando el terreno para futuras etapas de integración entre los tres mercados bursátiles latinoamericanos.

Contexto político 

El avance de nuam también ha estado marcado por el contexto político y regulatorio de los tres países andinos. Durante buena parte del proceso de integración bursátil, Chile y Colombia estuvieron gobernados por administraciones de izquierda, mientras Perú atravesaba una fuerte inestabilidad política. 

En Colombia, incluso, el entonces superintendente financiero César Ferrari manifestó públicamente reparos frente a una integración más profunda de los mercados, al considerar que los mercados de capitales requerían una regulación más exhaustiva antes de avanzar hacia una unión plena.   Esa postura generó dudas en el mercado sobre la velocidad con la que podrían concretarse los cambios regulatorios necesarios para una verdadera interoperabilidad regional.

Sin embargo, el escenario político comenzó a cambiar durante 2025 y 2026. Chile pasó de la administración de Gabriel Boric a un gobierno de derecha encabezado por José Antonio Kast, mientras en Perú avanzaron reformas para homologar manuales operativos y reglas bursátiles con Chile y Colombia.   

En paralelo, nuam aseguró haber alcanzado cerca del 70% del proceso de integración gracias a la armonización regulatoria y tecnológica entre los tres mercados.   Ese nuevo entorno político, más favorable a los mercados y a la integración financiera regional, podría facilitar ahora la aprobación de normas pendientes y acelerar el desarrollo de una plataforma bursátil regional más unificada.

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La entrada Este lunes, «Día D» en la integración bursátil regional: así funcionará paso a paso el nuevo modelo de negociación y conectividad de nuam se publicó primero en Halcones y Palomas.

El lanzamiento contará con el respaldo de Bancoomeva, que actuará como banco patrocinador y liquidador, y será responsable de la prestación de los servicios financieros asociados a la red de cajeros automáticos, facilitando así un acceso conveniente y confiable al efectivo para los consumidores en todo el país.

La red de cajeros automáticos Cashzone en Colombia operará en cumplimiento con las regulaciones financieras y de protección de datos aplicables, y Bancoomeva actuará como la institución financiera regulada responsable de la prestación de servicios financieros a los usuarios finales.

El efectivo sigue siendo fundamental en la vida cotidiana en Colombia. Continúa representando la mayoría de las transacciones presenciales, especialmente para compras diarias como alimentos, transporte y gastos del hogar. Aunque los pagos digitales siguen creciendo, muchos colombianos aún prefieren el efectivo por su simplicidad, amplia aceptación y confiabilidad, lo que subraya la importancia de un ecosistema de pagos equilibrado e inclusivo.

Cashzone es una red global de cajeros automáticos de propiedad y operación independientes, estratégicamente ubicados en zonas comerciales y comunitarias de alto tránsito para brindar un acceso conveniente al efectivo. Como parte de NCR Atleos, Cashzone combina tecnología de cajeros automáticos confiable, gestión integral y alcance global para ofrecer una experiencia de autoservicio consistente y confiable para consumidores, comercios e instituciones financieras.

La expansión de Cashzone en Colombia refleja el compromiso de Atleos de apoyar la libertad de elección del consumidor y la inclusión financiera en mercados donde tanto los pagos físicos como los digitales desempeñan un papel importante. Al fortalecer el acceso al efectivo junto con la continua innovación en servicios financieros, Atleos está contribuyendo a un ecosistema financiero más resiliente y accesible.

“Colombia es un mercado donde el efectivo juega un papel vital en el comercio diario, y garantizar un acceso confiable es esencial para los consumidores y las comunidades”, afirmó Jimmy Tarazona, vicepresidente de Expansión de Red Global de NCR Atleos. “Al traer la red Cashzone a Colombia y trabajar en estrecha colaboración con Bancoomeva como banco patrocinador, contribuimos a fortalecer el ecosistema de efectivo del país, al tiempo que expandimos nuestra presencia global”.

Bancoomeva aporta el conocimiento del mercado local y un firme compromiso con la inclusión financiera, lo que lo convierte en un socio ideal para la expansión de Cashzone. NCR Atleos y Bancoomeva continuarán operando de forma independiente en el mercado, y esta colaboración se centra específicamente en brindar acceso confiable al efectivo a los consumidores en todo el país.

“En Bancoomeva, estamos comprometidos con ampliar el acceso a servicios financieros seguros y convenientes para nuestros miembros y clientes en toda Colombia”, declaró, Marco Antonio Rizo Cifuentes, presidente de Bancoomeva. “Al patrocinar el lanzamiento de NCR Atleos Cashzone, contribuimos a ampliar el acceso confiable al efectivo en comunidades donde sigue siendo esencial, al tiempo que apoyamos la innovación y una mayor inclusión en todo el ecosistema financiero”.

Altos ejecutivos de Asobancaria, la asociación bancaria colombiana que representa al sector financiero y promueve el desarrollo del sistema bancario del país, han expresado que el lanzamiento se alinea con las prioridades de la asociación, destacando la importancia de mantener una infraestructura de efectivo sólida y accesible como parte de un panorama de pagos moderno y en constante evolución.

El lanzamiento en Colombia se basa en el continuo crecimiento internacional de la red Cashzone, que ahora opera en 14 países alrededor del mundo, conectando a las instituciones financieras con una amplia red de cajeros automáticos sin comisiones. Con su expansión en Latinoamérica, Atleos continúa invirtiendo en mercados donde el acceso al efectivo sigue siendo un pilar fundamental de la participación económica.

Acerca de Atleos

Atleos (Nyse: Natl) es líder en la expansión del acceso a servicios financieros de autoservicio, con experiencia y conocimientos líderes en el sector de cajeros automáticos, una escala operativa sin igual que incluye la mayor red de cajeros automáticos de propiedad independiente, servicios globales ininterrumpidos e innovación constante. Atleos mejora la eficiencia operativa de las instituciones financieras, impulsa el flujo de clientes para los comercios y ofrece experiencias de autoservicio financiero digitales para los consumidores. Atleos ocupa el puesto número 12 en la prestigiosa lista de Newsweek de los 100 Mejores Lugares para Trabajar a Nivel Mundial de 2025. Atleos tiene su sede en Atlanta, Georgia, y cuenta con aproximadamente 20 000 empleados en todo el mundo. Para obtener más información, visite www.ncratleos.com.

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La entrada Estadounidense NCR Atleos expande red de cajeros automáticos Cashzone a Colombia, con Bancoomeva se publicó primero en Halcones y Palomas.

Patiño cuenta con más de 25 años de experiencia en el sector financiero y una amplia trayectoria en el Grupo. Hasta ahora era Global Head of Private Debt Mobilization en SCIB en Londres y anteriormente lideró el negocio de Corporate & Investment Banking en Colombia.

La Junta Directiva del Banco Santander Colombia S.A. informó que, en reunión celebrada en la fecha, Martha Isabel Woodcock ha presentado renuncia al cargo de presidenta Ejecutiva y representante legal del banco para iniciar una nueva etapa profesional tras más de 28 años en el Grupo.

Aceptada la renuncia de Martha Isabel Woodcock, la Junta Directiva unánimemente nombró a Patiño Sedan.

La Junta Directiva manifestó su agradecimiento a la doctora Woodcock por su liderazgo, dedicación y por su enorme contribución al crecimiento y consolidación del Banco en Colombia.

Durante los próximos meses, Martha Woodcock y Marcel Patiño trabajarán juntos para asegurar una transición ordenada, y se espera que el Presidente entrante asuma su cargo a partir del primero de julio de 2026, previa autorización de su posesión. Martha Woodcock actuará en calidad de asesora hasta el 31 de diciembre de 2026.

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La entrada Marcel Patiño Sedan asume como nuevo presidente de Banco Santander Colombia se publicó primero en Halcones y Palomas.

En Brasil, Nu superó los 115 millones de clientes, convirtiéndose en la mayor institución financiera privada del país, con tasas de actividad que se expandieron secuencialmente y se acercaron a los 100 millones de clientes activos. 

La participación de Nu en el mercado potencial de ganancias de Brasil, que supera los US$100 mil millones en ganancias brutas anuales, es de aproximadamente el 7%, lo que destaca la importante oportunidad para continuar ganando participación de mercado en categorías clave de servicios financieros. 

La fintech Nu continúa consolidando su crecimiento en América Latina y fortaleciendo su posición dentro del sistema financiero regional. En México, la compañía superó la barrera de los 15 millones de clientes, convirtiéndose en la tercera institución financiera más grande del país por número de usuarios, gracias a una estrategia enfocada en expansión digital, eficiencia operativa y aumento de la rentabilidad.

Según la entidad, el crecimiento ha sido acelerado: en apenas cuatro años, la base de clientes se multiplicó cerca de siete veces, mientras que el indicador Arpac prácticamente se duplicó. Además, el índice de eficiencia registró una mejora de 78 puntos porcentuales, permitiendo que la operación mexicana alcanzara el punto de equilibrio en el primer trimestre de 2026.

En Colombia, Nu también mantuvo una dinámica positiva y continúa ampliando su presencia en el mercado financiero local, acercándose a la marca de cinco millones de clientes. La expansión ha estado impulsada por la adopción de productos digitales y la creciente demanda de servicios financieros ágiles y de bajo costo.

La compañía también destacó que su tasa de actividad mensual se mantuvo en 83%, pese a la estacionalidad típica del primer trimestre. En paralelo, la operación en Brasil siguió creciendo y ya se aproxima a los 100 millones de clientes activos, consolidando a Nu como una de las mayores plataformas financieras digitales de América Latina.

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La entrada Nubank registra ya 135 millones de usuarios y en Colombia se acerca a los cinco millones de clientes se publicó primero en Halcones y Palomas.

Bogotá. – Sodimac Colombia S.A., compañía operadora de las tiendas de artículos para construcción y remodelaciones Homecenter y Constructor, concretó una integración con Sumatec S.A.S.

Además de su estado como sociedad de beneficio de interés colectivo (BIC), el hecho que cuente almacenes a nivel nacional, atrajo a la Organización Corona S.A. (dueño mayoritario de Sodimac Colombia) a concentrarse con Sumatec.

En detalle, Sodimac Colombia adquirió un porcentaje controlante y mayoritario de acciones en circulación de Sumatec.

Óscar Villegas Velásquez, gerente general de Sumatec

Es de señalar que Sumatec, tal como reveló Primera Página el pasado miércoles, tiene 13 puntos a nivel nacional para la venta de herramientas profesionales e industriales, ubicados, entre otras ciudades, en Bogotá, Ibagué, Manizales y Cartagena de Indias.

En el 2025, la empresa registró ingresos por $350.000 millones y utilidades netas de $3.240 millones (con 698 empleados).

Antes de la venta del control accionario a Sodimac Colombia, Sumatec era 100% de la “holding” Grupotec S.A.S., que a su vez era propiedad, entre otros, de Echeverry Villegas y Cía.S.C.A., Ratto Road Investments, Madavil S.A.S. e Invive S.A.S.

Sumatec tiene 698 empleados, de los cuales el 31% son mujeres.

Miguel Pardo Brigard, gerente general de Sodimac Colombia y presidente designado de la Organización Corona

Sumatec también cuenta con una plataforma B2B (comercio de negocio a negocio), una “web” dedicada a Costa Rica y un canal de ventas a ferreterías.

La firma fue creada en 1957 y opera con base al modelo mantenimiento, reparación y operación (MRO).

Acerca del MRO

En general, comprende el conjunto de actividades orientadas al mantenimiento, reparación y operación de plantas industriales y diversas locaciones productivas y comerciales. Se caracteriza por la prestación de servicios especializados por parte de personal calificado, con capacidades técnicas específicas para atender requerimientos operativos de distinta naturaleza. 

En ese contexto, los servicios MRO se demandan de manera transversal en múltiples sectores de la economía, entre los que se incluyen energía, infraestructura, salud, minería, petróleo, gas, transporte y logística y comercio. 

Acerca del  “retail” de materiales y equipos para la reparación y mejoramiento del hogar y locaciones 

En particular, incluye el conjunto de actividades relacionadas con la venta al por mayor y por menor de materiales y equipos destinados a la reparación, mantenimiento y mejoramiento del hogar y de otras locaciones. En dicho mercado, personas naturales y jurídicas acceden a puntos de venta abiertos al público, donde adquieren directamente los productos requeridos, ya sea a través de atención en mostrador o mediante autoservicio en góndolas.

Los proveedores de MRO igualmente,  cuentan, en muchos casos, con estructuras logísticas y operativas móviles, que les permiten desplazarse y prestar servicios en distintas zonas del país. Esto reduce la relevancia de la proximidad geográfica y favorece la existencia de condiciones relativamente homogéneas de competencia a nivel nacional. 

Acerca de la Organización Corona S.A.

Es  la  empresa matriz de Corona Industrial S.A. y de Sodimac Colombia S.A. Cuenta con 145 años de historia  dedicada a la manufactura y comercialización de productos relacionados con el mejoramiento del hogar y la construcción. Genera 16.800 empleos directos y exporta  productos a mercados alrededor del mundo, incluyendo, entre otros, Estados Unidos, Canadá, México, Brasil, Chile, Centroamérica, el Caribe, Italia, España y  Reino Unido.

Durante los 145 años de existencia, el conglomerado ha construido, bajo las marcas Corona y Grival, un portafolio de productos conformado por pisos, paredes, sanitarios, lavamanos, vajillas y grifería. 

De igual forma, a través de los sellos Homecenter y Constructor, es el primer jugador en el segmento colombiano de “retail” de bienes y servicios asociados a construcción, decoración, remodelación, mejoramiento y dotación del hogar.

Corona es la dueña, entre otros, del 51% de las acciones de Sodimac Colombia (el restante 49% es de la chilena Falabella) y del 50% de Cemento Alión. Tiene 23 plantas de manufactura en Colombia, una en Estados Unidos, dos en Centroamérica y dos en México, así como también 42 puntos de venta bajo los formatos Centro Corona, seis tiendas de venta de pinturas  y una oficina de suministros globales en Asia. 

En el 2025, la Organización Corona generó utilidades netas por $274.000 millones (los ingresos anuales de las subordinadas  sumaron cerca de $11 billones).

El año pasado Sodimac Colombia arrojó  ingresos por $6,95 billones y utilidades netas de $510.022 millones. Tiene 9.105 empleados, de los cuales el 37% son mujeres. Sodimac cuenta con 42 tiendas y presencia comercial directa en unas 25 ciudades y municipios de Colombia.

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La entrada Sodimac Colombia-Homecenter (de Corona y Falabella) concretó compra de Sumatec (cadena ferretera manizalita que vende $350.000 millones anuales) se publicó primero en Halcones y Palomas.

Esto incluye una ganancia no monetaria por transacción cambiaria de $0,9 millones en el primer trimestre de 2026 y una pérdida de US$0,5 millones en el primer trimestre de 2025. Estas ganancias y pérdidas no monetarias se relacionan con la revaluación contable de los activos y pasivos denominados en dólares estadounidenses frente al peso colombiano como moneda funcional.

El beneficio neto ajustado fue de 34,6 millones de dólares, o 0,78 dólares por acción diluida, en el primer trimestre de 2026, en comparación con un beneficio neto ajustado¹ de 43,1 millones de dólares, o 0,92 dólares por acción diluida, en el mismo trimestre del año anterior. 

El beneficio neto ajustado¹, según se detalla en la tabla siguiente, excluye el impacto de las ganancias o pérdidas por transacciones cambiarias no monetarias y otros elementos no recurrentes, así como el impacto fiscal de los ajustes a los tipos impositivos legales, que, a juicio de la dirección, reflejan mejor el desempeño financiero principal.

Los ingresos totales del primer trimestre de 2026 aumentaron un 12,0%, a249 millones de dólares, frente a los 222,3 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. 

Los ingresos del sector multifamiliar/comercial crecieron un 20,4% interanual, impulsados ​​por la continua y sólida actividad en mercados clave, según dice la empresa en su comunicado, incluyendo el crecimiento en mercados fuera de Florida. 

Los ingresos del sector residencial unifamiliar se mantuvieron relativamente estables interanualmente, debido principalmente al momento en que los pedidos se convierten en ingresos, y el fuerte crecimiento interanual de los pedidos en el primer trimestre se mantuvo hasta abril de 2026. Las fluctuaciones en los tipos de cambio de divisas supusieron un impacto negativo de 0,9 millones de dólares en los ingresos totales del trimestre.

El beneficio bruto del primer trimestre de 2026 fue de 95,8 millones de dólares, lo que representa un margen bruto del 38,5%, frente a los 97,5 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior, que representaban un margen bruto del 43,9%. 

La variación interanual del margen bruto reflejó principalmente una combinación desfavorable derivada de un mayor nivel de ingresos por instalaciones, mayores costos de materia prima asociados al elevado precio del aluminio en Estados Unidos (lo que representó un impacto negativo adicional de aproximadamente 6,4 millones de dólares en el trimestre), mayores gastos salariales relacionados con los ajustes anuales del salario mínimo en Colombia al inicio de cada año y un fortalecimiento del peso colombiano durante el trimestre. Estos gastos se vieron parcialmente compensados ​​por una mayor capacidad de fijación de precios y un mejor apalancamiento operativo gracias al mayor volumen de ventas.

Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) ascendieron a 50,9 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, en comparación con los 42,5 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. Este aumento se debió en parte a mayores gastos de personal asociados a los ajustes salariales anuales al inicio del año, un peso más fuerte durante el periodo y mayores gastos de transporte y comisiones relacionados con el crecimiento de los ingresos en el trimestre. 

Además, la compañía registró un gasto extraordinario de 2,9 millones de dólares correspondiente a un impuesto sobre el patrimonio impuesto por el gobierno colombiano a las grandes corporaciones para financiar ciertas medidas destinadas a abordar los recientes eventos relacionados con el cambio climático. Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) representaron el 20,4% de los ingresos totales en el primer trimestre de 2026, en comparación con el 19,1% del mismo trimestre del año anterior, debido principalmente a los factores mencionados.

El Ebitda ajustado¹, según se detalla en la tabla siguiente, fue de 61,5 millones de dólares, o el 24,7 % de los ingresos totales, en el primer trimestre de 2026, en comparación con 70,2 millones de dólares, o el 31,6 % de los ingresos totales, en el mismo trimestre del año anterior. Esta variación se debió principalmente a los factores mencionados que afectaron al margen bruto y a los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A).

José Manuel Daes, chief executive officer de Tecnoglass, comentó: “Los resultados del primer trimestre estuvieron en línea con nuestras expectativas, con un desempeño sólido en nuestros indicadores clave que refleja la continua fortaleza de nuestro modelo de negocio integrado verticalmente a pesar de un entorno de costos dinámico. La demanda de nuestros productos se mantiene fuerte, como lo demuestra otro trimestre con un volumen récord de pedidos y una actividad de pedidos saludable, con un impulso que continúa en el segundo trimestre”. 

“Seguimos ganando cuota de mercado, respaldados por nuestra plataforma diferenciada, márgenes líderes en la industria y una estructura de costos eficiente. Las medidas de precios anunciadas previamente ya están en vigor, y la naturaleza generalizada de las presiones de costos en la industria respalda nuestra confianza en ejecutar estos aumentos, preservando al mismo tiempo nuestra posición competitiva. Con una sólida cartera de iniciativas de creación de valor, una sólida posición de capital y una mayor ejecución bajo nuestra autorización de recompra de acciones, mantenemos la confianza en nuestra capacidad para cumplir con nuestros objetivos estratégicos”.

Christian Daes, director de Operaciones de Tecnoglass, añadió: “Nos alienta el continuo impulso en toda nuestra plataforma. Nuestro negocio multifamiliar y comercial registró un fuerte crecimiento frente a nuestra cartera de pedidos récord, y nuestros pedidos residenciales unifamiliares mejoraron interanualmente durante el trimestre, con un sólido impulso que se mantuvo en el segundo trimestre. Nuestra creciente red de distribuidores y presencia de salas de exposición continúa respaldando la diversificación geográfica y las ganancias de participación de mercado en todo el país, mientras que nuestras líneas de productos de vinilo están generando un crecimiento incremental y ampliando nuestro mercado objetivo. La cartera de pedidos alcanzó otro nivel récord, extendiendo la visibilidad de nuestra cartera de proyectos multifamiliares y comerciales hasta bien entrado el 2027”. 

“En medio del dinámico panorama arancelario, nuestras iniciativas de precios y esfuerzos de mitigación de costos están en marcha, incluyendo mejoras logísticas, mayor automatización en todas nuestras operaciones y optimización continua de la cadena de suministro. También estamos avanzando en nuestra evaluación de una propuesta de iniciativa de fabricación en EE. UU., con un sitio bien ubicado identificado y con importantes incentivos estatales y locales asegurados que fortalecen la economía potencial del proyecto si decidimos seguir adelante en función de la demanda del mercado. En general, la demanda en nuestros mercados finales se mantiene saludable y creemos que el entorno actual presenta oportunidades para fortalecer aún más nuestra posición competitiva y captar una mayor cuota de mercado.”

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La entrada 32,12% por ciento cayeron las utilidades de Tecnoglass en el primer trimestre; las ventas crecieron 12% y la acción pierde 37,80% en un año se publicó primero en Halcones y Palomas.

Los fondos provenientes de la emisión se destinarán a pagar el préstamo otorgado el pasado ocho de abril por las entidades financieras Goldman Sachs Bank USA y Citibank, N.A., por US$1.000 millones, y el remanente para usos corporativos generales.

Las compañías co-emisoras son: Grupo Nutresa S.A. y sus subordinadas Alimentos Cárnicos S.A.S., Comercial Nutresa S.A.S., Compañía de Galletas Noel S.A.S., Compañía Nacional de Chocolates S.A.S., Industria Colombiana de Cafe S.A.S., Productos Alimenticios Doria S.A.S., IRCC – Industria de Restaurantes Casuales S.A.S., Meals Mercadeo de Alimentos de Colombia S.A.S, Industria de Alimentos Zenú S.A.S., Novaventa S.A.S., Meals Comercializadora S.A.S., Comercializadora de Refrigerados Nutresa S.A.S. y Compañía de Galletas Pozuelo DCR S.A.

Como compañía garante se reporta Nutresa S.A. de C.V. y el plazo, perpetuo.

Primera Página había anunciado desde hace varias horas que, el Grupo Nutresa S.A. (bvc: Nutresa) saldría a colocar una emisión de bonos híbridos subordinados.

También anunció Primera Página que, los fondos se utilizarán para fines corporativos generales, incluyendo la financiación de un nuevo préstamo a accionistas. Los bonos estarían subordinados estructuralmente a toda la deuda existente y futura, tanto no garantizada como no subordinada, lo que proporcionaría capacidad de absorción de pérdidas para las obligaciones de mayor rango.

Los papeles propuestos recibirán una calificación de ‘BB-‘ por Fitch Rátings, dos escalones por debajo de la IDR de Grupo Nutresa, lo que refleja una mayor gravedad de las pérdidas y un mayor riesgo de incumplimiento que las obligaciones senior.

Fitch también ha confirmado las calificaciones de incumplimiento de emisor (IDR) a largo plazo en moneda extranjera y local de la compañía, así como las calificaciones de sus bonos senior no garantizados, en ‘BB+’. La perspectiva de la calificación es estable.

Fitch prevé asignar a los bonos un crédito de capital del 50% según su metodología. Esto refleja su profunda subordinación, la falta de vencimiento fijo, la opción de aplazamiento de cupones y la limitación de eventos de incumplimiento, mientras que los intereses diferidos siguen siendo acumulativos. Los bonos no son rescatables durante al menos 5,5 años.

“Las calificaciones de Grupo Nutresa reflejan un sólido desempeño operativo y una expansión de los márgenes gracias a la eficiencia operativa. La emisión propuesta de bonos híbridos por un monto de hasta USD 1.250 millones aumentará la deuda total y los indicadores de apalancamiento con respecto a las expectativas previas, pero se mantendrán dentro de los límites de sensibilidad de la calificación actual debido al crédito de capital del 50%. 

Fitch prevé que el apalancamiento neto disminuya por debajo de 3,0x para 2028”, dijo la calificadora.

A cierre de 2025, Grupo Nutresa contaba con efectivo y equivalentes por COP3.195.196 millones y vencimientos de deuda a corto plazo por COP744.272 millones, lo que resultó en un índice de liquidez de 4,3x. 

Fitch prevé que la liquidez se mantenga adecuada a corto y mediano plazo, gracias al perfil de vencimientos de deuda escalonados de la compañía y su amplio acceso a bancos y mercados de capitales locales e internacionales. 

Sin embargo, el aumento propuesto de la deuda podría reducir la flexibilidad financiera y debilitar la cobertura de los cargos fijos del EBbitdar. Fitch considera el depósito bancario de USD2.000 millones como efectivo restringido, ya que estos fondos están destinados a la transacción de Nugil S.A.S.}

Factores clave de la calificación

Emisión propuesta de bonos híbridos: La emisión propuesta por Grupo Nutresa de hasta USD 1.250 millones de bonos híbridos aumentaría el apalancamiento y reduciría el margen de calificación. 

Fitch prevé asignar al instrumento un crédito de capital del 50%, lo que refleja su naturaleza subordinada, la ausencia de un vencimiento fijo y la capacidad de diferir y capitalizar los pagos de intereses. 

Según los criterios de Fitch, el crédito de capital no tiene un límite formal, pero puede reducirse si los instrumentos híbridos se convierten en un componente significativo de la estructura de capital. Fitch generalmente asigna un crédito de capital del 50% cuando los instrumentos híbridos representan menos del 25% de la deuda total, en consonancia con la capacidad esperada del emisor para refinanciar o gestionar estos instrumentos en las fechas de vencimiento. Con el monto propuesto, la deuda híbrida estaría cerca de este umbral, lo que limitaría el margen de maniobra ante un desempeño operativo más débil o un desapalancamiento más lento.

Margen de maniobra limitado en el apalancamiento: La emisión propuesta aumentaría la deuda total de Grupo Nutresa hasta en USD 625 millones, según el tratamiento de Fitch del 50% de crédito de capital, y podría ralentizar el desapalancamiento en comparación con las expectativas previas. Fitch prevé que el apalancamiento se mantenga acorde con la calificación actual, respaldado por el crecimiento del Ebitdar, la expansión de los márgenes y la sólida generación de efectivo derivada de las iniciativas de eficiencia en curso. Fitch prevé un apalancamiento bruto de Ebitdar de 4,4x y un apalancamiento neto de Ebitdar de aproximadamente 3,5x en 2026, con una disminución del apalancamiento neto a menos de 3,0x para 2028.

A medida que la deuda senior disminuya con el tiempo, el híbrido podría representar una mayor proporción de la deuda total y podría dejar de recibir crédito por capital según los criterios de Fitch, lo que podría debilitar los indicadores de apalancamiento de la compañía.
Indicadores operativos sólidos: Los márgenes de Ebitdar de Grupo Nutresa se mantienen por encima de la mediana de sus pares, lo que respalda su sólida rentabilidad. La compañía continúa implementando iniciativas destinadas a mejorar la eficiencia operativa y expandir los márgenes. 

A finales de 2025, el margen de Ebitdar estimado por Fitch aumentó cerca del 16,7%, excluyendo los gastos no recurrentes. Fitch proyecta una expansión del margen de aproximadamente un punto porcentual en 2026, con volúmenes estables y un Ebitdar que alcanzará aproximadamente cuatro billones de pesos colombianos.

Posición competitiva sólida: Grupo Nutresa cuenta con una sólida posición competitiva en la industria alimentaria colombiana, que generó cerca del 60% de los ingresos en 2025. La compañía posee una participación estimada del 50% en el mercado nacional y mantiene posiciones de liderazgo en categorías clave que contribuyen con más del 65% del Ebitdar consolidado. 

Su perfil de negocio se sustenta en marcas reconocidas, innovación de productos y una extensa red de distribución. A nivel internacional, Grupo Nutresa ocupa posiciones de liderazgo en países como Chile, México, Centroamérica, República Dominicana y Perú, incluyendo participaciones sustanciales en el mercado de bebidas frías instantáneas.
 
ESG – Estructura de gobierno corporativo: Fitch continúa considerando el gobierno corporativo de Grupo Nutresa como un factor de riesgo crediticio, debido a decisiones tomadas por su accionista mayoritario en los últimos años que han debilitado el perfil crediticio de la compañía. 

En opinión de Fitch, la disposición del accionista mayoritario a aumentar el apalancamiento incrementa los riesgos relacionados con la gobernanza, incluido el riesgo asociado a personas clave. 

Al mismo tiempo, la empresa está implementando medidas para fortalecer su marco de gobierno corporativo, lo que podría mitigar algunas de estas preocupaciones con el tiempo. Fitch considera al Grupo Gilinski un conglomerado empresarial y bancario experimentado y exitoso.

Análisis comparativo

Grupo Nutresa se compara favorablemente con Alicorp S.A.A. (Alicorp; BBB/Estable) en términos de alcance geográfico y cartera de productos, pero esto se ve contrarrestado por un mayor apalancamiento proyectado. Fitch pronostica que el apalancamiento neto de Nutresa se situará en torno a 3,5x en 2026, frente a aproximadamente 3,0x para Alicorp en los próximos dos años. Por el contrario, Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. (Bimbo; BBB+/Estable) presenta un perfil crediticio más sólido, respaldado por una mayor escala, una gama más amplia de marcas y productos, y una mayor diversificación geográfica.
Supuestos clave de Fitch para la calificación:

–Crecimiento promedio de los ingresos del 10,3% durante el horizonte de proyección;

–El volumen se mantiene estable en 2026 en comparación con 2025; de 2027 a 2029, los volúmenes aumentan en promedio un 2,2%;

–Margen Ebitda promedio del 17,4%, tras el ajuste por la NIIF 16 definida por Fitch, y margen Ebitdar del 18,7%. El Ebitda y el Ebitdar mejoran gracias a la ejecución de planes de eficiencia e iniciativas de optimización.

-La intensidad de la inversión de capital, definida como la relación entre gastos de capital e ingresos, promedia el 2,6%.

-Pago de dividendos o recompra de acciones en línea con las proyecciones de la gerencia; 30% del EBITDAR entre 2026 y 2029.

-Desembolso de un préstamo puente de 1.000 millones de dólares.

-El préstamo puente de 1.000 millones de dólares se refinancia en 2026 con la emisión de bonos híbridos subordinados; el bono híbrido contempla un 50% de deuda y un 50% de capital.

-Las acciones preferentes por 500 millones de dólares se clasifican como 100% capital y no como un instrumento híbrido, debido a las condiciones del acuerdo de emisión de acciones preferentes. Según el acuerdo, este tipo de acciones posee condiciones similares a las acciones ordinarias, excepto por los derechos de voto y la existencia de un dividendo mínimo anual de COP1;

–Préstamo de accionistas por USD1.500 millones;

–Tipo de cambio promedio de COP3.896 por dólar estadounidense;

–Tipo de cambio promedio al cierre del ejercicio de COP3.934 por dólar estadounidense;

Datos y puntuaciones de la herramienta de calificación corporativa

Fitch calificó al emisor de la siguiente manera, utilizando nuestra Herramienta de Calificación Corporativa (CRT) para generar el Perfil Crediticio Individual (SCP):

– Factores del perfil empresarial y financiero (evaluación, importancia relativa): Gestión (bbb-, Moderada), Características del sector (bbb, Moderada),

Posicionamiento en el mercado y competitivo (bbb, Moderado), Diversificación y calidad de los activos (bbb, Baja), Características operativas de la empresa (bbb+, Moderada), Rentabilidad (bbb+, Moderada), Estructura financiera (bb+, Alta) y Flexibilidad financiera (bb+, Moderada).
 
– Las evaluaciones de los subfactores financieros cuantitativos incluyen cálculos personalizados.

– La evaluación de Gobernanza, que indica «Algunas deficiencias», conlleva un ajuste de -1 escalón.

– La evaluación del Entorno Operativo, que indica «bb+», no conlleva ningún ajuste.

– El SCP es «bb+».

Fitch no realizó ajustes al SCP, lo que resultó en una calificación de riesgo emisor (IDR) en moneda local y extranjera de ‘BB+’.

Acerca del Grupo Nutresa

Grupo Nutresa S.A., fundada en 1920, es la empresa líder en alimentos procesados de Colombia, con casi 47.000 empleados que operan en diversas unidades. Goza de una sólida posición en el mercado gracias a sus marcas líderes y su amplia red de distribución en Latinoamérica.

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La entrada Confirmada la primicia: Nutresa, junto con varias de sus compañías, colocó bonos híbridos subordinados por US$1.125 millones, la tasa fue del 7,875% se publicó primero en Halcones y Palomas.

Bogotá. – Epicuro Enterprises Inc., cuyo dueño último es el grupo colombo panameño Key Industries, finalizó la compra, a través de su filial controlada Transferport S.A.S., de la totalidad del material rodante propiedad de C.I. Prodeco S.A., empresa en Colombia del conglomerado suizo Glencore.

Dicho material rodante está diseñado para transportar carga a granel, lo que permite el  movimiento de carbón y de cualquier tipo de productos como granos y fertilizantes. 

Adicionalmente, los vagones pueden ser modificados para transportar otros tipos de carga.

Según anticipó Primera Página el pasado 18 de febrero, la nueva movida de Epicuro Enterprises Inc. en Colombia generará efectos horizontales exclusivamente en el mercado de prestación del servicio de transporte de carbón, y en el corredor férreo La Dorada–Santa Marta, donde C.I. Prodeco y Transferport compitieron de manera coincidente.

Además, el movimiento vinculará los mercados de producción de carbón térmico destinado a la exportación y la operación de puertos de acceso público, con capacidad de movilización de minerales hacia destinos internacionales.

La otra movida

Epicurio Enterprises también finalizó recientemente la compra  del 100% de las acciones en circulación en Colombia de la Sociedad Portuaria Puerto Nuevo S.A. (Pnsa), que  estaba en poder igualmente de Glencore.  

Por ello, se originó una integración empresarial entre esa firma y las compañías que ya estaban controladas por Key Industries o el Grupo Key, tales como C.I. Colombian Natural Resources I S.A.S., Colombian Natural Resources S.A.S. II, CNR III LTD. Sucursal Colombia y;  precisamente, Transporte Ferroportuario de Colombia-Transferport S.A.S.

Es de señalar igualmente que CNR tiene por actividad económica la exploración y explotación de una mina de carbón a cielo abierto, ubicada en los municipios de El Paso y Becerril, en el departamento del Cesar.

Mientras que CNR III LTD. Sucursal Colombia tiene por actividad la exploración y explotación de una mina de carbón a cielo abierto, ubicada en los municipios de Chiriguaná, El Paso y La Jagua de Ibirico, también en el departamento del Cesar.

Mientras que  la Sociedad Portuaria Puerto Nuevo S.A. (Pnsa) administra la instalación portuaria Puerto Nuevo,  ubicada en Ciénaga, Magdalena, que era anteriormente, como se dijo,  propiedad de la suiza Glencore y su filial C.I. Prodeco S.A.

Puerto Nuevo, por su lado, es una terminal  marítima de acceso público especializado en el manejo y exportación de carbón, utilizando un sistema de cargue directo a los buques.

Dicha terminal cuenta con una capacidad para movilizar hasta 32 millones de toneladas de carbón al año y en el 2024 manejó  2,48 millones de toneladas, equivalente al 7,5% de su capacidad total.

Key Industries, sumando las operaciones de CNR y Transferport, tendrá menos del 20% de participación en los eslabones principales del negocio de carbón térmico en Colombia, tales como extracción, trituración y carga.

En el 2025, Transferport tuvo ingresos por $83.485 millones y registró utilidades netas de $5.415 millones.
La empresa cuenta con 137 empleados, de los cuales el 18% son mujeres.

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La entrada Transferport, del colombo panameño Key Industries, concretó adquisición de locomotoras y vagones férreos de C.I. Prodeco (de Glencore) se publicó primero en Halcones y Palomas.

La estrategia, enfocada en alcanzar la rentabilidad al cierre de 2026, contempla ajustes en la dotación de personal, modificaciones en la oferta de vuelos y una revisión de las tarifas aplicadas a los pasajeros. Según reportes financieros, la compañía registró pérdidas superiores a los US$ 10 millones  durante el año 2024, sumándose a los saldos adversos presentados en 2021 y 2022.

En el ámbito laboral, el plan de reingeniería ha derivado en una reducción progresiva de la planta de trabajadores. Durante el mes de marzo de 2026, se ejecutó una nueva etapa de desvinculaciones que afectó a 71 tripulantes de cabina, además de la salida de 16 pilotos entre renuncias y despidos. 

Estos ajustes se suman a los recortes de personal realizados entre octubre de 2024 y marzo de 2025, periodo en el que salieron 160 personas, y a las desvinculaciones de aproximadamente 800 empleados registradas durante el año 2023. 

La administración de la aerolínea ha justificado estas medidas mediante la externalización de diversas áreas operativas y la necesidad de optimizar los costos de tripulación.

La reestructuración también incluye una modificación en la red de conectividad de la aerolínea, que actualmente sirve 16 destinos en Chile y 19 rutas internacionales. La gerencia ha implementado recortes de frecuencias en trayectos específicos y un ajuste en los precios de los pasajes, medida esta última impulsada en parte por el incremento en el costo de los combustibles, que representa cerca de un tercio de los gastos operativos de la firma. 

De forma complementaria, la compañía ha arrendado aeronaves a una operadora mexicana y proyecta la incorporación de una nueva clase de servicio con prestaciones adicionales, como mayor espacio entre asientos y prioridad de equipaje, para diversificar sus fuentes de ingresos.

¿Cómo avanza la absorción?

El proceso de integración entre Sky Airline y Abra Group, el holding que gestiona las operaciones de Avianca y GOL, entró en una fase técnica de revisión por parte de los organismos de competencia en Chile y Perú. 

Esta operación se define como una combinación de negocios orientada a consolidar una red de transporte regional bajo una estructura de capital unificada, sin que implique una absorción inmediata de las compañías involucradas. 

El objetivo del procedimiento administrativo es evaluar el impacto de la unión en el mercado aeronáutico del Cono Sur y determinar si la nueva arquitectura corporativa garantiza el mantenimiento de las condiciones de competencia.

En el escenario chileno, la Fiscalía Nacional Económica (FNE) elevó la investigación a una fase de análisis profundo, denominada Fase II, tras detectar riesgos preliminares en la estructura del mercado. La autoridad dispone de un plazo legal de 90 días hábiles, con posibilidad de prórroga, para realizar una investigación exhaustiva sobre las rutas donde ambas aerolíneas compiten de forma directa, con especial énfasis en los trayectos internacionales desde Santiago hacia Bogotá, Lima y diversas ciudades de Brasil. 

Para obtener la autorización, el grupo podría verse obligado a implementar medidas de mitigación o remedios, tales como la cesión de franjas horarias en el Aeropuerto Internacional de Santiago o el establecimiento de acuerdos de interoperabilidad que faciliten la entrada de nuevos operadores.

Por su parte, en Perú, el Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual (Indecopi) evalúa la operación bajo el marco de la Ley de Control Previo de Operaciones de Concentración Empresarial. El análisis técnico en este territorio es relevante dado que Sky Airline Perú se posiciona como el segundo operador del país, mientras que Avianca sostiene una red de conexión estratégica. 

La defensa de Abra Group ante la autoridad peruana se fundamenta en la generación de eficiencias operativas y la reducción de costos compartidos, elementos que el holding considera determinantes para asegurar la sostenibilidad de Sky frente a la competencia de otros grupos de transporte aéreo en la región.

La estructura diseñada por Abra Group contempla una arquitectura legal donde cada aerolínea conserva de manera independiente su marca y su certificado de operador aéreo. Los equipos técnicos del holding reportaron que, desde junio de 2023, se han capturado 183,1 millones de dólares en sinergias mediante la coordinación en áreas de mantenimiento, programas de lealtad y compras de flota. 

A corte de abril de 2026, la integración se encuentra a la espera de las resoluciones finales de las agencias de competencia, proyectadas para el cierre del segundo trimestre del año. De ser aprobada, la operación activará una red de 375 rutas programadas; de lo contrario, Sky Airline deberá mantener su plan de reingeniería independiente para asegurar su viabilidad financiera.

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La entrada En el marco de la integración de Sky con el Grupo Abra (Avianca, Gol y Wamos), la chilena inició un proceso de reestructuración operativa y financiera se publicó primero en Halcones y Palomas.

Esto, según Cuatrecasas, para el desarrollo, construcción y operación del parque solar Barzalosa, ubicado en el municipio de Nariño, en Cundinamarca. 

La actual eléctrica de Barzaloza (Enel)

El proyecto solar Barzalosa se posiciona como una de las iniciativas más relevantes en el desarrollo de energías renovables en Colombia, con una capacidad instalada de 130 megavatios (MW) que permitirá inyectar energía limpia al Sistema Interconectado Nacional (SIN). Esta infraestructura contribuirá a diversificar la matriz energética del país y a fortalecer la transición hacia fuentes sostenibles.

La iniciativa cuenta con financiación de largo plazo en moneda local, respaldada por un contrato de compraventa de energía (PPA) a 15 años, lo que, según sus promotores, garantiza estabilidad en los ingresos y una viabilidad financiera sostenida durante toda su vida útil. Este esquema permite mitigar riesgos y asegurar la rentabilidad del proyecto en el mediano y largo plazo.

El parque solar Barzalosa se destaca además por ser el primero en Colombia bajo este modelo de patrocinio, consolidándose como un referente para futuras inversiones en el sector energético renovable.

Una vez entre en operación, se estima que la planta permitirá evitar la emisión de aproximadamente 150.000 toneladas de CO₂ al año, lo que refuerza su impacto positivo en la lucha contra el cambio climático.

Con este desarrollo, Colombia continúa avanzando en la implementación de proyectos de energía solar, alineados con los compromisos ambientales y el crecimiento sostenible del país.

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