Madrid.- En las primeras de cambio del 2023, la empresa española Food Delivery Brands (FDB) – dueña en Colombia de la cadena Jeno’s y la franquicia de la estadounidense Pizza Hut – inició conversaciones para cerrar un acuerdo de capitalización de deuda, por parte de los fondos privados H.I.G. Capital, Fortress, Blantyre Capital y Oak Hill, que son los tenedores de 70% de sus bonos.
Esta operación supondría la entrada en el capital de los acreedores y la dilución de los actuales propietarios.
El avance en las negociaciones de capitalización de deuda habría permitido que FDB no atendiera el pasado 16 de enero el pago de los intereses de los títulos y suscribiera un ‘waiver’ (acuerdo de suspensión temporal).
Los mencionados fondos controlan el grueso del pasivo del Grupo, correspondiente a una emisión de 335 millones de euros lanzada por KKR, Torreal, Artá, Altamar y Safra (actuales dueños) para financiar la adquisición de Telepizza, por 600 millones de euros en el 2019, y su desliste de bolsa.
Telepizza, que fue rebautizada como Food Delivery Brands (FDB), pagaba por los bonos un cupón del 6,25%, con vencimiento en el 2026.
FDB dijo también estar realizando avances con su revisión estratégica iniciada en noviembre del 2022 para analizar potenciales alternativas financieras, tanto con los acreedores como con Yum! Brands Inc. (dueño de la marca Pizza Hut), y así afrontar el impacto de las perspectivas del mercado adversas y expandirse en el futuro.
Por una parte, habría redefinido en los últimas días la alianza estratégica con Yum! Brands Inc. (YBI), a la que vendió la marca Telepizza en el 2018 a cambio de controlar Pizza Hut en 33 países.
Sin embargo, ahora pasará de mayor masterfranquiciado a nivel mundial a focalizarse únicamente en España, Portugal, México, Ecuador, Colombia, Chile e Irlanda.
Por ello, FDB operará en esos mercados en calidad de masterfranquiciado con el objetivo de impulsar el crecimiento en los negocios que aportan más valor al Grupo.
Asimismo, deberá definir nuevos objetivos para Pizza Hut, probablemente por debajo de las 1.500 tiendas nuevas que se comprometió a abrir en el plazo de una década cuando estableció el acuerdo con YBI.
Dicha meta no se ha podido cumplir, entre otros, porque resultó demasiado ambiciosa.
Al cierre del tercer trimestre del 2022, Food Delivery Brands (FDB) registró ventas por 958 millones de euros, con un aumento de 18% contra igual periodo del 2021; y 4,6% por arriba de los niveles pre pandemia de septiembre del 2019.
Sin embargo, el crecimiento de los costos de las materias primas y de los salarios empezó a afectar a la rentabilidad de la compañía y disminuyó el apetito de los franquiciados por la apertura de tiendas físicas.
Para entonces, FDB contaba con 2.350 tiendas, de las que 1.823 eran franquiciadas y 527 propias.
En todo 2021, la compañía europea acumuló ingresos operacionales por 1.134 millones de euros.
Pesa la deuda
Aunque en el último año, la empresa ha abierto así 26 tiendas propias y otras 65 franquiciadas, sigue estando lejos de los objetivos marcados con YBI.
Con una deuda neta al final del primer semestre del año pasado por 399 millones de euros, la compañía — que actualmente es propiedad del fondo KKR — la empresa reconoció en su informe, al corte de septiembre del 2022, que “la elevada inflación y la duración y profundidad de la desaceleración económica están afectando a la rentabilidad del Grupo, así como a la de los franquiciados, cuando aún no habían superado los impactos derivados de la pandemia”.
Empero, sostuvo que la liquidez estaba por encima de cualquier otra consideración y propuso a YBI cambios en la estrategia de expansión para la marca Pizza Hut.
Acerca de Yum! Brands Inc.
La red de la empresa está compuesta por 53.000 restaurantes en 155 países y territorios, que operan principalmente las marcas KFC, Pizza Hut y Taco Bell, que se enfocan, respectivamente, en las categorías de pollo, pizza y comida mexicana.
La familia de sellos de la empresa estadounidense también incluye The Habit Burger Grill, un concepto de restaurante informal, que se especializa en hamburguesas a la parrilla y sánduches.
En el 2021, sus ingresos operacionales sumaron US$6.584 millones.
La empresa nació en 1997 como una escisión de PepsiCo, pero actualmente es controlada por fondos de capital y otros inversionistas.
Acerca de Kohlberg Kravis Roberts (KKR)
Es una empresa de origen estadounidense y de inversión, que ofrece soluciones alternativas de gestión de activos.
A 30 de septiembre del 2021, contaba con un equipo de 1.800 empleados.
Desde su fundación, en 1976, KKR ha realizado inversiones en capital, por US$400.000 millones.
Acerca de H.I.G. Capital
Este fondo privado tiene sede en Miami y oficinas en Nueva York, Boston, Chicago, Dallas, Los Ángeles, San Francisco y Atlanta, así como divisiones afiliadas en Londres, Hamburgo, Madrid, Milán, París, Bogotá, Río de Janeiro y Sao Paulo.
El vehículo se especializa en proporcionar capital tanto de deuda como de acciones a pequeñas y medianas empresas.
Los fondos inmobiliarios de la firma se canalizan a propiedades, que pueden beneficiarse de mejores prácticas de gestión de activos.
Desde su fundación en 1993, H.I.G. Capital ha invertido y gestionado 300 empresas en todo el mundo.
La cartera actual de la organización incluye 100 empresas con ventas, que sumadas contabilizan US$30.000 millones
Acerca de Oak Hill
Es una firma de capital privado enfocada en el mercado medio de Norteamérica.
No obstante, aplica un enfoque en medios, comunicaciones, industria, servicios y consumo.
Durante los últimos 35 años, ha recaudado US$20.000 millones en compromisos de capital inicial y coinversiones, en 100 empresas.
Además, ha completado 300 adquisiciones, que representan un valor agregado por US$60.000 millones.
Acerca de Blantyre Capital
Se especializa en invertir en acciones de compañías y coyunturas particulares de endeudamiento empresarial.
La firma fue fundada en 2016 y, en detalle, se centra en el abastecimiento y la inversión en situaciones complejas en varias jurisdicciones, empleando un espectro de estrategias; incluida la provisión de financiamiento directo, la reparación de estructuras de capital o la mejoría de operaciones.
Acerca de Inverjenos S.A.S.
En el 2021, esta empresa — que es propiedad de Food Delivery Brands (España) y opera los locales de Jeno’s, Pizza — facturó $57.390 millones, con 472 empleados.
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