Por Héctor Hernández M.
Bogotá.- No ha terminado la administración del presidente de la República, Gustavo Petro, y ya empiezan las movidas empresariales.
En esta oportunidad se está abriendo paso todo un gran negocio, el del año, y los protagonistas son dos empresas de mayoría accionaria estatal, una de Bogotá y la otra de Ecopetrol.
Sí, el negocio es entre Ecopetrol y Grupo Energía Bogotá (GEB) y tiene que ver con el 51,4% de las acciones de Interconexión Eléctrica S.A. (ISA). El monto de la transacción estaría alrededor de los US$4.500 millones.
Para formalizar el negocio por ISA entre Ecopetrol y GEB, bastaría con hacer un contrato interadministrativo, porque las dos empresas son de capital mayoritariamente estatal.
En agosto de 2021 la Nación, a través del Ministerio de Hacienda, le vendió el 51,4% de ISA a Ecopetrol. El negocio se formalizó a través de un simple contrato administrativo.
Entonces el negocio entre Hacienda y Ecopetrol ascendió casi a los US$3.700 millones. En pesos significó $14,2 billones, a razón de $25.000 por cada acción.
La acción de ISA llegó a valer a comienzos de la semana pasada $33.000. El jueves había cerrado en $29.200. Y el viernes último, en $28.740.
La adquisición por parte del Grupo Energía Bogotá sería con deuda, según conoció Primera Página.
Y con ello, según los conocedores de la situación de Ecopetrol, la petrolera tendría caja para hacer lo que le es natural y rentable. Hoy día tiene más de 200 mega watios de generación adicional a lo que consume, o sea que le sobran y que no puede vender, o sea convertirse en un actor del mercado como generador por tener en estos momentos ISA. La integración vertical no es posible, según un fallo de la Corte Constitucional.
El patrimonio de ISA se ha mantenido estable en los últimos años y ha girado en torno a los $17,8 billones.
La utilidad neta de ISA en 2023 fue de $2,4 billones; el 2024, de $2,4 billones; y en 2025, de $2,4 billones. Es decir a mantenido su ROE (Rentabilidad sobre el Patrimonio) en cerca del 15%.
La idea de vender ISA, según estableció Primera Página, surge de dos lados:
Por un lado, el equipo de estrategia y nuevos negocios de Ecopetrol, los técnicos, frente al alto endeudamiento y la poca capacidad de inversión de la empresa, creen que es necesaria la venta de ISA. Sin embargo, este equipo de la petrolera no fue escuchado, porque el mismo presidente Petro no le parecía y menos que el negocio fuera con el GEB.
Y por el otro, ahora el nuevo Gobierno considera que es una buena alternativa frente a la necesidad de aumentar reservas y producción de hidrocarburos.
El fortalecimiento de Ecopetrol pasa por bajar su deuda e invertir más, y una de las mejores opciones es una venta… Y, eso, además, libera a Ecopetrol para ser generador. Hoy solo puede ser auto generador y eso lo limita.